區融級多晶硅開辟新增長，三大機構調研硅烷科技，券商看漲30%

每經記者｜劉明濤    每經編輯｜彭水萍

春節后首篇北交所公司研報花落硅烷科技，開源證券給予“買入”評級，高調看漲，而早在節前，開源證券、申萬宏源證券曾與泰康基金一同前往硅烷科技公司，與該公司董事長進行交流，特別是公司募投項目的進展情況，非常重視。

硅烷科技告訴三家調研機構，公司一期冷氫化技術改造，目前已進入收尾工作，預計一季度開始試生產；500噸硅料項目已完成250噸首期建設并于2022年10月份開始試生產，目前下線樣品在第三方檢測機構檢測指標符合公司預期，公司將進一步優化相關指標、調試相關設備并做好下游客戶審廠、認證的接洽工作。

未來，公司將根據自身戰略發展的規劃，確定了硅、氫兩條線的戰略定位，逐步構建以工業氣體為基礎、以電子級硅烷氣為龍頭，向特種氣體行業擴張，通過硅、氫延鏈補鏈，做大做強新材料、新能源業務。

公司在現有光伏、液晶面板、半導體等業務領域穩步發展的基礎上，將全面拓展硅碳負極、氫能源等方面的市場，同時，發揮與集團公司的協同效應，進一步完善產業布局，不斷開發具有自主知識產權的專有先進技術，最終實現建成國內領先、國際一流的硅氫材料產業集群的戰略目標。

據了解，硅烷科技成立于2012年，主要產品為氫氣（工業/高純氫）與電子級硅烷氣。工業氫下游客戶集中于平煤神馬集團的尼龍業務板塊，硅烷氣產品積累了TCL華星、隆基綠能、惠科電子、京東方、愛旭股份、東方日升等市場領先客戶。2022年，公司進行工藝技術改進，進一步提升硅烷氣產量，且規模效應持續體現，生產成本相對下降，此外硅烷氣下游需求旺盛，同比價格有較大增長，多重因素使得該公司凈利潤在2022年實現大幅增長。

春節前后6個交易日，硅烷科技股價反彈幅度最高超過30%，股價已經成功站上60日均線，回到17元附近，在國泰君安曾給予該公司22.86元目標價，目前股價離券商目標價還要超過30%漲幅空間。

國泰君安分析指出，硅烷科技上市募資擴產500噸/年半導體硅材料項目，預計年產區熔級多晶硅300噸，電子級多晶硅200噸，對應約2.57億元/年產值。其中區熔級多晶硅主要用于IGBT等高壓大功率半導體器件，國內目前基本進口海外產品，國產化空間較大。公司募投項目有望在2023年逐步投產；同時硅烷裝置冷氫化系統技改項目可實現硅烷原料自給，有望改善毛利率。隨著公司硅烷氣量價齊升，硅烷科技2023年多晶硅投產有望帶來新增長，給予公司目標價22.86元。

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