景氣回暖，CXO接棒創新藥反攻！港股醫療ETF（159366）領漲全市場ETF

每經編輯｜肖芮冬    

7月25日，港股醫療耗材、醫療器械、CRO等板塊漲幅居前。截至午間收盤，港股醫療ETF（159366）領漲全市場ETF，盤中一度漲超3%。Wind數據顯示，截至午間收盤，港股醫療ETF(159366)近一周累計凈流入已超1億元。

近日，在強勁業績帶動下，全球CXO企業迎來“高光時刻”，股價集體上漲。

國內方面，“藥明系”業績增速、新增訂單逐漸恢復，中國CXO業績拐點已現。藥明康德預期2025年上半年營收增長20.6%，凈利潤增長101.9%。藥明合聯預期2025年上半年收入同比增長超過60%，凈利潤同比增長超過50%。藥明生物預期上半年利潤及歸屬于公司權益股東的利潤相比于去年同期將分別增長約54%和約56%，毛利率將同比提升約3.6%。

海外方面，多個CXO巨頭2025年Q2財報業績強勁。Medpace營收同比增長14.2%，全年指引上調至14.7%；IQVIA預計未來12個月可轉化訂單同比增長4.8%；ICON在營收承壓的情況下，利潤同比大增超30%。

光大證券研報認為，美元加息周期對新藥投融資造成的壓力逐步緩解，與之強相關的海外新藥前端研發需求開始回暖，中國企業成本與效率優勢仍在，對海外客戶具較強吸引力，外需CDMO訂單趨勢向好，頭部公司毛利率具備韌性。目前，CXO板塊逐步走出低谷，多家企業展現出復蘇跡象，未來在美聯儲降息、醫藥投融資環境變好等積極催化因素推動下，有望迎來強勁復蘇。

湘財證券研報認為，中國創新藥成果的取得，高度依賴CXO產業鏈的支持。創新藥企的成功兌現有望進一步激發研發熱情，從而有效拉動產業鏈上游CXO的需求提升。

公開資料顯示，港股醫療ETF（159366）跟蹤中證港股通醫療主題指數，按照中證四級行業分類，標的指數制藥與生物科技服務（CXO）含量高達32%，為全市場醫藥類指數中最高。港股醫療ETF（159366）為純港股通ETF，支持T+0交易。

基金有風險，投資需謹慎。本文所包含的分析基于各種假設，不同假設可能導致分析結果出現重大不同。在任何情況下，本文中的信息或所表述的意見并不構成對任何人的投資建議。