長期來看A股市場有望展現出更強韌性；公募改革落地有望驅動銀行板塊估值| 券商晨會

｜2025年5月19日 星期一｜

NO.1 中國銀河證券：長期來看A股市場有望展現出更強韌性

中國銀河證券表示，長期來看，A股市場走勢仍將體現“以我為主”的內涵，有望展現出更強韌性。配置上，建議關注三大方向：第一，外部環境不確定性加大，業績確定性相對較強、股息回報整體穩定的紅利板塊具備防御屬性。第二，A股市場“科技敘事”邏輯明晰，建議關注后續產業趨勢的催化機會。第三，關注大消費板塊的配置機會，政策密集支持服務消費，“兩新”政策擴圍提質，帶動行情修復。

NO.2 華泰證券：公募改革落地有望驅動銀行板塊估值

華泰證券認為公募改革落地有望驅動銀行板塊估值。證監會最近發布《推動公募基金高質量發展行動方案》，顯著強化業績比較基準約束力，預計未來基金配置或向業績基準靠攏。2025年一季度主動權益深度欠配銀行，較滬深300偏離度近10pct，改革驅動下或有較大增配空間。近期一攬子政策落地，驅動經濟修復，此外，被動基金持續擴容，險資加速入市，增量資金持續流入可期，有望進一步支撐板塊行情。個股關注：1）2025年一季度公募低配的股份行；2）穩健大行仍有配置價值；3）質優個股。

NO.3 華泰證券：看好暑運旺季航司兌現票價與盈利彈性

5月19日，華泰證券研報表示，往后展望，航空行業供給增速將維持較低水平，配合航司收益管理，全年收益水平有望低開高走，疊加油價同比下降，航司盈利有望持續提升。看好暑運旺季航司兌現票價與盈利彈性，推薦航空板塊。

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