美聯儲降息節奏加快利好成長風格，2025年美元利率或將震蕩下行

12月2日早盤，A股三大指數漲跌不一，紅綠互現。上證指數開盤報3328.48點，漲0.06%。深證成指開盤報10595.47點，跌0.15%。創業板指開盤報2212.36點，跌0.52%。近期熱度較高的科創100ETF華夏（588800）開盤后走強，現漲超1.2%，領跑主要寬基指數。持倉股中，圣湘生物、智翔金泰-U、奧比中光-UW、思特威-W、中科星圖、唯捷創芯等漲幅居前。

東吳證券展望美聯儲降息節奏：1）利差與匯率層面，中美名義增速差框架下美元利率下行、匯率壓力減輕，國內政策掣肘有望緩解；2）資本流動層面，美聯儲降息節奏影響貿易商結匯、北向資金、美元基金三條路徑的資本回流；3）基本面層面，降息節奏對于制造業盈利和投資回報改善起到重要作用。4）市場風格方面，若美聯儲降息節奏加快，利好成長風格。該機構預計2025年美元利率將震蕩下行。

公開信息顯示，科創100ETF華夏（588800）跟蹤的科創100指數，是科創板第一只中小盤風格指數。指數聚焦“科特估”、新質生產力，布局高成長科創黑馬，覆蓋人工智能、創新藥、新能源等戰略性新興產業和高新技術產業。