無錫振華：全年利潤超預期，原材料改善與客戶增長（國泰君安研報）

每經AI快訊，2024年1月20日，國泰君安發布研報點評無錫振華（605319）。 本報告導讀： 公司發布2023年業績預增公告，利潤超預期。隨著公司最大客戶上汽乘用車出口量快速增長，以及特斯拉、理想等新能源客戶放量，未來公司業績有望快速增長。 投資要點： 維持目標價31.34元，維持增持評級。公司發布2023年業績預告，利潤超預期，上調公司2023/2024/2025年的EPS至1.09（+0.07）/1.42/1.82元。考慮到公司下游客戶的高成長性，給予公司2024年22倍PE，高于可比公司平均，維持目標價31.34元。 2023年利潤預計大幅增長。據公司公告，預計2023年度實現歸母凈利潤2.60億元至2.95億元，同比增長221.33%至264.59%；扣非歸母凈利潤2.40億元至2.85億元，同比增長230.66%至292.65%，同比增速包含子公司無錫開祥并表影響，同時受益于原材料價格下降與下游客戶增長。按公告數據測算，四季度預計實現歸母凈利潤0.93億元至1.28億元，環比增長23%至69%。 原材料價格下降，下游客戶增長。2023年鋼、鋁等主要原材料價格同比明顯下降，公司沖壓零部件業務盈利將改善。公司最大客戶上汽乘用車出口量增長迅速，公司配套的特斯拉、理想等車型放量，推動2023年全年利潤增長。 核心客戶粘性增強，未來業績有望進一步增長。據公司可轉債發行預案，公司擬投入2億元用于鄭州工廠項目，新增年配套30萬臺套焊接零部件產能；擬投入5億元用于上海工廠項目，新增年40萬臺套焊接零部件和2000萬件沖壓零部件產能。募投項目將增強上汽乘用車、特斯拉等客戶的粘性，公司業績有望維持高增長。 風險提示：主要客戶銷量下行風險；原材料價格上漲風險等 (來源：慧博投研) 免責聲明：本文內容與數據僅供參考，不構成投資建議，使用前請核實。據此操作，風險自擔。 (編輯 曾健輝)