無錫振華：擴(kuò)建上海、鄭州工廠，強(qiáng)化核心客戶粘性（國泰君安研報(bào)）

每經(jīng)AI快訊，2023年12月25日，國泰君安發(fā)布研報(bào)點(diǎn)評無錫振華（605319）。 本報(bào)告導(dǎo)讀： 公司公告向不特定對象發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券預(yù)案，擬募集資金不超過9億元，用于上海、鄭州基地?cái)U(kuò)建以及補(bǔ)充流動(dòng)資金，有利于強(qiáng)化核心客戶粘性。 投資要點(diǎn)： 上調(diào)目標(biāo)價(jià)至31.34元，維持增持評級(jí)。公司擬通過發(fā)行可轉(zhuǎn)債擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，核心客戶粘性增強(qiáng)，上調(diào)公司2023/2024/2025年的EPS至1.02（+0.13）/1.42（+0.16）/1.82（+0.17）元。考慮到公司下游客戶的高成長性，給予公司2024年22倍PE，略高于可比公司平均，上調(diào)目標(biāo)價(jià)至31.34元（原為25.09元）。 擬發(fā)行可轉(zhuǎn)債，用于項(xiàng)目建設(shè)及補(bǔ)充流動(dòng)資金。據(jù)公司可轉(zhuǎn)債發(fā)行預(yù)案，公司擬募集資金不超過9億元，其中擬投入2億元用于鄭州振華君潤擴(kuò)建廠區(qū)工程項(xiàng)目、擬投入5億元用于上海臨港汽車零部件生產(chǎn)基地項(xiàng)目（二期）、擬投入2億元補(bǔ)充流動(dòng)資金。 核心客戶粘性進(jìn)一步強(qiáng)化。公司原鄭州工廠主要配套于上汽乘用車全國最大生產(chǎn)基地鄭州工廠，此次擴(kuò)建工程成功實(shí)施達(dá)產(chǎn)后，將新增年配套30萬臺(tái)套汽車焊接零部件的生產(chǎn)能力；公司原上海工廠主要配套于特斯拉、上汽通用等整車廠，此次二期項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，將新增年40萬臺(tái)套汽車焊接零部件和2000萬件汽車沖壓零部件的生產(chǎn)能力。 出海客戶+新能源客戶共振，未來業(yè)績有望進(jìn)一步增長。公司技術(shù)、區(qū)位優(yōu)勢突出，不斷拓展優(yōu)質(zhì)客戶。隨著公司最大客戶上汽乘用車出口量快速增長，以及公司配套的特斯拉、理想等客戶新車型的逐步量產(chǎn)，公司業(yè)績高增長趨勢有望維持。 風(fēng)險(xiǎn)提示：主要客戶銷量下行風(fēng)險(xiǎn)；原材料價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)等 (來源：慧博投研) 免責(zé)聲明：本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，使用前請核實(shí)。據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。 (編輯曾健輝)