博俊科技：隨核心客戶放量，業(yè)績高增（首創(chuàng)證券研報）

每經(jīng)AI快訊，2024年1月19日，首創(chuàng)證券發(fā)布研報點評博俊科技（300926）。

公司發(fā)布2023年業(yè)績預(yù)告：23年公司預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤2.88 - 3.25億元，同比增長95% - 120%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤2.80 - 3.17億元，同比增長90% - 115%。

點評：

收入端維持高增速，子公司產(chǎn)能加速釋放。2023Q4單季度預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤1.06 – 1.43億元，同比增長58% - 113%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤1.01 – 1.38億元，同比增長46% - 100%。我們預(yù)計2023Q4公司營收增長系大客戶新車型快速放量，公司白車身業(yè)務(wù)快速增長。

客戶結(jié)構(gòu)優(yōu)秀，覆蓋頭部熱門車企。公司客戶一類為Tier1廠商如蒂森克虜伯、偉巴斯特、麥格納、凱毅德等；另一類為主機(jī)廠客戶，如理想、吉利、賽力斯、比亞迪、長安福特、長安汽車等。公司主要客戶理想2023年實現(xiàn)銷量37.6萬輛，同比增長182.2%。賽力斯2023年實現(xiàn)銷量10.7萬輛，同比增長33.3%。

品類擴(kuò)展，產(chǎn)能有序擴(kuò)張，業(yè)績有望持續(xù)放量。公司積極尋求轉(zhuǎn)型發(fā)展，從沖壓精密零部件起步，持續(xù)拓展車身模塊化業(yè)務(wù)，現(xiàn)階段公司積極順應(yīng)新能源輕量化發(fā)展需求，布局壓鑄業(yè)務(wù)。公司已有2500噸、3500噸和4500噸壓鑄設(shè)備投放在成都工廠，9000噸壓鑄設(shè)備計劃投放在常州工廠二期項目。同時常州工廠二期和河北基地有望于2024Q4投產(chǎn)，重慶工廠有望于2025年下半年投產(chǎn)。公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，產(chǎn)能有序擴(kuò)張，業(yè)績有望持續(xù)高速增長。

投資建議：公司受益于新能源輕量化，產(chǎn)能不斷擴(kuò)展，客戶結(jié)構(gòu)優(yōu)秀。預(yù)計2023-2025年營收26.4/39.1/54.0億元，對應(yīng)歸母凈利潤2.9/4.4/6.4億元，當(dāng)前市值對應(yīng)2023-2025年P(guān)E為25.3/16.6/11.6。維持“買入”評級。

風(fēng)險提示：原材料價格上漲，產(chǎn)能爬坡不及預(yù)期，客戶拓展不及預(yù)期，新能源汽車銷售不及預(yù)期。

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)