博俊科技：隨核心客戶放量，業績高增（首創證券研報）

每經AI快訊，2024年1月19日，首創證券發布研報點評博俊科技（300926）。

公司發布2023年業績預告：23年公司預計實現歸母凈利潤2.88 - 3.25億元，同比增長95% - 120%；實現扣非歸母凈利潤2.80 - 3.17億元，同比增長90% - 115%。

點評：

收入端維持高增速，子公司產能加速釋放。2023Q4單季度預計實現歸母凈利潤1.06 – 1.43億元，同比增長58% - 113%；實現扣非歸母凈利潤1.01 – 1.38億元，同比增長46% - 100%。我們預計2023Q4公司營收增長系大客戶新車型快速放量，公司白車身業務快速增長。

客戶結構優秀，覆蓋頭部熱門車企。公司客戶一類為Tier1廠商如蒂森克虜伯、偉巴斯特、麥格納、凱毅德等；另一類為主機廠客戶，如理想、吉利、賽力斯、比亞迪、長安福特、長安汽車等。公司主要客戶理想2023年實現銷量37.6萬輛，同比增長182.2%。賽力斯2023年實現銷量10.7萬輛，同比增長33.3%。

品類擴展，產能有序擴張，業績有望持續放量。公司積極尋求轉型發展，從沖壓精密零部件起步，持續拓展車身模塊化業務，現階段公司積極順應新能源輕量化發展需求，布局壓鑄業務。公司已有2500噸、3500噸和4500噸壓鑄設備投放在成都工廠，9000噸壓鑄設備計劃投放在常州工廠二期項目。同時常州工廠二期和河北基地有望于2024Q4投產，重慶工廠有望于2025年下半年投產。公司產品結構優化，產能有序擴張，業績有望持續高速增長。

投資建議：公司受益于新能源輕量化，產能不斷擴展，客戶結構優秀。預計2023-2025年營收26.4/39.1/54.0億元，對應歸母凈利潤2.9/4.4/6.4億元，當前市值對應2023-2025年PE為25.3/16.6/11.6。維持“買入”評級。

風險提示：原材料價格上漲，產能爬坡不及預期，客戶拓展不及預期，新能源汽車銷售不及預期。

(來源：慧博投研)

免責聲明：本文內容與數據僅供參考，不構成投資建議，使用前請核實。據此操作，風險自擔。

(編輯 曾健輝)