招商證券：A股基本面和外部流動性環境初現拐點

每經AI快訊，招商證券研報表示，站在當前時點，A股基本面和外部流動性環境初現拐點。上一次出現類似的內外部拐點是2018年12月，A股盈利拐點初現和美聯儲結束加息。淡化對于宏觀數據的糾結，回到尋找盈利結構性改善的方向，成為下一個階段A股主要基調。圍繞業績邊際改善明顯的TMT、可選消費和部分中游制造仍是市場主要思路，臨近旅游出行旺季，相關出行鏈可以再度關注。第一，AI+是未來幾年最確定性的產業趨勢，前期市場圍繞著AI落地應用進行布局，市場下一個階段將會圍繞硬件創新和半導體周期復蘇進行布局，重點關注計算機設備及應用、半導體、消費電子、元器件。第二，業績邊際改善斜率較大的方向，目前來看，除了TMT之外，以家電、汽車及零部件和部分新能源領域業績邊際改善趨勢較為明顯。除此之外，臨近旅游旺季，出行鏈在前期消化了估值后，當前可以重新開始關注。