中信證券：把握配置良機(jī)，堅(jiān)守成長(zhǎng)洼地

每經(jīng)AI快訊，2月以來(lái)小盤成長(zhǎng)指數(shù)漲幅明顯，主題炒作熱度較高，在外部風(fēng)險(xiǎn)擾動(dòng)增多的環(huán)境下，市場(chǎng)心態(tài)不穩(wěn)定凸顯，對(duì)擾動(dòng)過(guò)度反應(yīng)，市場(chǎng)依然延續(xù)去年黑天鵝多發(fā)環(huán)境下的思維慣性，隨著基本面預(yù)期重構(gòu)并上修，外部擾動(dòng)并不會(huì)構(gòu)成實(shí)質(zhì)性影響，投資者將重新凝聚共識(shí)，短暫波動(dòng)提供調(diào)增倉(cāng)的良機(jī)，建議繼續(xù)堅(jiān)守成長(zhǎng)洼地，提高半導(dǎo)體和信創(chuàng)板塊的配置優(yōu)先級(jí)。一方面，去年的經(jīng)歷和近期看短做短的交易特征下，市場(chǎng)共識(shí)尚未形成，市場(chǎng)心態(tài)不穩(wěn)放大了近期擾動(dòng)的影響；實(shí)際上，美國(guó)通脹黏性推升加息預(yù)期，但不改美元加息收尾的趨勢(shì)；內(nèi)外宏觀流動(dòng)性擾動(dòng)增多，但對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性實(shí)質(zhì)影響有限。另一方面，國(guó)內(nèi)宏觀高頻數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)雖有分化，但總體仍延續(xù)正常修復(fù)的節(jié)奏，且房地產(chǎn)景氣恢復(fù)將逐步傳導(dǎo)，提升經(jīng)濟(jì)修復(fù)彈性；同時(shí)，政策預(yù)期已趨于理性，經(jīng)濟(jì)內(nèi)生恢復(fù)動(dòng)能增強(qiáng)，基本面預(yù)期還有上修空間，市場(chǎng)將重新凝聚共識(shí)，短暫的過(guò)度反應(yīng)將很快得到修正。（中信證券研究）