原材料漲價，方便面、飲品盈利齊降超兩成 康師傅控股2022年增收不增利

每經記者｜張韻    每經編輯｜梁梟    

今日（3月27日），康師傅控股（HK0322，股價14.18港元，市值798.92億港元）發布2022年度業績公告。董事會主席魏宏名在公告中表示，2022年康師傅積極應對疫情、原材料價格波動等挑戰，也有信心應對2023年的市場挑戰。

財報數據顯示，2022年康師傅控股實現收益約787.17億元，同比增長6.26%；公司股東應占溢利約26.32億元，同比減少30.77%；全年毛利率同比下降1.30個百分點至29.09%。

康師傅控股表示，期內大宗原物料的價格上漲，給行業經營帶來壓力；疫情反復，也使人員流動及消費場景受限。但是，新農村下沉市場消費潛力持續釋放，O2O、社區團購保持增長，消費者選擇尋找高性價比產品，這些趨勢為行業發展帶來機遇。

全年增收不增利

分業務來看，康師傅控股方便面、飲品業務收益分別為296.34億元、483.36億元，同比分別增長4.17%、7.89%，占公司總收益的37.65%與61.40%。期內因原材料價格上漲及組合變化，方便面毛利率同比下降0.41個百分點至23.95%，飲品毛利率同比下降1.88個百分點至31.95%。

圖片來源：康師傅控股公告截圖

受毛利率同比下降影響，公司方便面業務股東應占溢利同比下降31.42%至13.75億元，飲品業務股東應占溢利同比下降25.00%至13.78億元。

記者注意到，在聚酯粒、棕櫚油、面粉、白砂糖等公司主要原材料采購品類中，2019年～2022年間，棕櫚油價格大幅上漲，并在2022年6月攀升至2.5倍漲幅后又回落至年初水平。

這意味著，去年下半年以來，康師傅控股的原材料成本壓力邊際緩解。隨著公司對部分產品提價效果顯現，今年盈利水平或將觸底反彈。

圖片來源：康師傅控股公告截圖

康師傅控股稱，面對挑戰，公司奉行穩健的現金策略，控制資本支出并推動資產活化工作，預計將帶來穩定現金凈流入。2022年，公司營運活動產生的現金凈流入為44.75億元，投資活動產生的現金凈流出為33.80億元。期內，公司推動資產活化，現金流入凈額2.16億元。

截至2022年年末，康師傅控股的銀行存款及現金為198.88億元，同比減少20.73億元；有息借貸規模為176.19億元，同比增加39.57億元，資產負債率上升8.39個百分點至71.23%。不過公司依舊表示，通過對應收賬款、應付賬款與存貨的有效控制，繼續保持穩健的財務結構，現金持有量充足。

線下渠道縮短通路層級

魏宏名在2022年度業績公告表示，去年，康師傅不斷優化產品組合，推出多款減糖減油產品。此外，公司通過彈性靈活的供應鏈、對消費行為變化的追蹤、精細的渠道經營，確保疫情封控期間的生產供貨及消費者服務。

去年8月，招商證券國際分析師發布研報表示，2022年上半年，康師傅控股業績不及預期主要由于銷售和營銷費用的意外增加，其歸因于“315”酸菜事件，當時康師傅進行了產品召回。公司管理層提到，該事件的相關損失為幾億元，并將部分虧損延續到2022年第三季度，預計2023財年，酸菜產品的銷售將達到該事件發生前的水平。

今年，康師傅控股計劃繼續做大做強主營業務，方便面事業繼續用多價格帶、多規格、多元化口味產品滿足消費者的多元化需求，并持續推動行業整體規模不斷擴大。飲品事業繼續聚焦核心品類，推進產品結構調整，滿足消費者多場景需求。

渠道方面，2022年，康師傅控股的經銷商與直營零售商數量均有下降，其中經銷商數量從2021年年末的8.07萬個減少至2022年年末的7.65萬個，直營零售商數量也從2021年年末的25.66萬個減少至2022年年末的25.5萬個。

康師傅控股表示，2023年，面對渠道多元化趨勢，將采用在線線下協同布局。一方面，強化傳統電商渠道，發展O2O、社區團購等渠道，豐富在線渠道的產品品類品項及規格。另一方面，繼續深耕線下通路，縮短通路層級，提高終端門店覆蓋率及服務力度。同時，選擇消費者喜愛的年輕代言人及虛擬IP形象，并運用年輕化營銷方式，推動品牌年輕化建設。

封面圖片來源：康師傅控股公告截圖