每經熱評｜基金經理頻繁流動 會傷害基民的持有體驗

每經評論員 李蕾

歲末年初總是公募基金行業人才流動的高峰期。有第三方統計顯示，今年開年不過2個月時間，已經有超過300只公募基金發布了基金經理變更公告，同時有近30位基金經理離職卸任。2021年，全年離任的基金經理為356名創下新高，2022年也有超過300名基金經理離任，再加上去年以來一眾明星基金經理的離職、“奔私”，基金經理的頻繁流動已經成為業內常態。

俗話說“買主動基金就是買基金經理”，這么多基民沖著基金經理去買了他們管理的產品，后者一旦離職，廣大基民如何自處？

舉個例子，2021年某知名基金經理發行了一只三年持有期基金，借著市場的東風和明星基金經理效應，首募規模將近80億元。但距離首輪持有期結束還有一年多時間，在任職回報虧損超過30%的情況下，這名基金經理卻選擇卸任一走了之，對投資者的傷害可想而知。

就算不是行業頂尖的明星基金經理，一只基金頻繁更換掌舵人，顯然也不利于貫徹和堅持這只產品的投資策略，搞不好還容易出現風格漂移。試問這樣的基金，又怎能為投資者帶來良好的持有體驗甚至業績回報？

在日常投教中，基金公司都會告訴投資者，買基金要樹立長期投資、價值投資的基本理念。“基金賺錢基民不賺錢”這個行業痛點，大家在分析時也會經常提到一個重要原因是基民拿不住基金，換手率高。那么，當基金經理也開始頻繁流動，還怎樣去告訴基民應該耐心等待摘取“時間的玫瑰”？

當然，近幾年來，在各大基金公司著力打造投資平臺和人才梯隊的趨勢下，個人對基金業績的影響力相比此前確實有所降低。

行業內很多基金公司為了減少“臺柱子”帶來的風險，在發展路線上開始追求體系化、平臺化、多樣化。具體來說，就是更重視投研團隊整體實力的培養，從而建立起一個穩固的體系，希望通過這樣的路徑來應對市場的復雜多變，而不是依靠某一個個人。

除此之外，還有一些公司開始積極探尋以老帶新、新老搭配的方式，建立起階梯化的人才矩陣，也將更多新人基金經理推到臺前。不過客觀來說，在基金經理離任，尤其是明星基金經理離職后，接任者能否保持相似的投資風格、延續較好的投資業績，都是未知數，“新老搭配”能否奏效也還有待市場檢驗。

總而言之，除了行業正常的人才流動之外，一方面怎樣能更好地“留人”，另一方面怎樣建立起良好的人才矩陣與后備力量，不要讓基金經理的頻繁變動與離職來傷害投資者的持有體驗，是各家公募基金公司都應該思考和探索的重要課題。