AMC參與紓困正逐步落地 成化解房地產不良資產重要力量?

每經記者｜涂穎浩    每經編輯｜廖丹    

中國華融日前發(fā)布消息稱，已與陽光龍凈集團有限公司（簡稱“陽光集團”）簽署《紓困重組框架協(xié)議》，并召開紓困戰(zhàn)略合作會議。另據消息稱，中國信達香港對佳源國際澳門項目相關紓困舉措正逐步落地。有觀點認為，本輪AMC（金融資產管理公司）參與度提升，救助對象也從中小型房企擴圍至規(guī)模房企。

《每日經濟新聞》記者注意到，今年初，金融監(jiān)管部門曾召集幾家全國性AMC開會，研究AMC按照市場化、法治化原則，參與風險房企的資產處置、項目并購及相關金融中介服務。此后，中國東方、中國長城、中國華融、中國信達等多家全國性AMC相繼出手，加快布局。

易居研究院智庫中心研究總監(jiān)嚴躍進對《每日經濟新聞》記者表示，“當前全國四大資產管理公司都已經涉足了房地產債務化解、紓困房企的工作，其在不良資產化解方面具有經驗豐富、資源較多、技術較強的優(yōu)勢，是當前化解房地產不良資產的重要力量，也是各類資金和資源需要密切關注的參與主體。”他還稱，從目前此類機構的動向看，其和各類房企已經有了實質性的合作，也標志著下半年各類合作加快開展，對于下半年房企問題的處置和落實保交樓工作等都有積極的作用。

政策支持AMC紓困房企

AMC是我國不良資產市場的重要參與主體。我國共有5家全國性AMC，分別為：中國華融、中國長城、中國東方、中國信達、中國銀河。2021年11月，銀保監(jiān)會發(fā)布公告信息顯示，日前銀保監(jiān)會批復同意中國華融發(fā)行金額不超過700億元（含）人民幣的金融債券。銀保監(jiān)會要求，中國華融應加強資金用途管理，發(fā)行金融債券募集的資金應主要用于不良資產收購及處置、債轉股等主營業(yè)務。

據報道，今年1月底，金融監(jiān)管部門曾召集幾家全國性金融資產管理公司，集中研究AMC按照市場化、法治化原則參與風險房企的資產處置、項目并購及相關金融中介服務。

3月，中國長城資產披露，其獲批在全國銀行間債券市場發(fā)行100億元金融債，主要用于重點房地產企業(yè)優(yōu)質項目的風險化解及處置、房地產行業(yè)紓困等相關不良資產主業(yè)及償還到期存量債券。

當月，中國東方也在全國銀行間債券市場發(fā)行金融債（債券通），也用于重點房地產企業(yè)優(yōu)質項目的風險化解及處置，房地產行業(yè)不良資產紓困，房地產金融風險化解等。

據媒體報道，4月，金融監(jiān)管部門向主要幾家AMC和18家銀行提供了12家房企的清單，針對其資產收并購等工作擬有6項政策指導。

5月，中國華融與中南集團簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議。根據有關協(xié)議，華融資產擬和南通市保障房建設投資有限公司通過有限合伙、基金等形式設立合作主體，有關主體將針對中南建設及中南集團其他主體在建工程復工復產、優(yōu)質項目并購、社會與資本合作項目盤活等開展業(yè)務，共同支持中南集團轉型發(fā)展。有關支持項目總規(guī)模不超過50億元。

6月，佳源國際與中國信達（香港）簽署了合作備忘錄，中國信達（香港）將在國家政策、法律法規(guī)允許范圍內發(fā)揮公司優(yōu)勢，在盤活存量資產、優(yōu)化資源配置、改善流動性、企業(yè)紓困等方面向佳源國際提供專業(yè)支持。

此輪全國AMC參與紓困房企背后，政策支持力度也正在加大。今年6月，銀保監(jiān)會發(fā)布《關于引導金融資產管理公司聚焦主業(yè)積極參與中小金融機構改革化險的指導意見》（簡稱“62號文”）提出，鼓勵拓寬對金融資產的收購范圍，因疫情影響延期還本付息后再次出現(xiàn)逾期的資產或相關抵債資產在列。

此輪AMC參與度提升

中銀證券最近發(fā)布的研報指出，在房企化解債務風險的過程中，全國四大AMC在過去周期中更多充當?shù)氖?ldquo;推動債務展期、注資”角色，但本輪AMC在參與范圍和力度上將有所加大，體現(xiàn)在AMC參與度提升，救助對象也從中小型房企擴圍至規(guī)模房企。據該券商測算，我國房地產行業(yè)不良資產規(guī)模在2.08萬億元。

嚴躍進在受訪時表示，全國四大資產管理公司都已經涉足了房地產債務化解、紓困房企的工作，充分說明了化解問題樓盤和問題房企風險工作在積極開展。從四大資產管理公司的動向看，其和各類房企已經有了實質性的合作，也標志著下半年各類合作加快開展，對于下半年房企問題的處置和落實保交樓工作等都有積極的作用。

嚴躍進還指出，此類機構也是后續(xù)各地政府需要積極關注的，其在此類問題的處置方面優(yōu)勢較大，預計各地和此類機構合作的概率會增加。同時也要求此類機構在此類合作中總結經驗，更好推廣此類不良資產化解的經驗。

“化解房地產行業(yè)風險是一個系統(tǒng)性工程，接下來AMC參與紓困的程度將會更深，引導房地產資金進入良性循環(huán)狀態(tài)，為整個行業(yè)紓困贏得時間和空間。”中銀證券分析指出，AMC處置不良資產經驗豐富，收購債務及風險資產后，可以憑借自身金融牌照優(yōu)勢整合各種金融資源。也可以更好地協(xié)調上下游、買賣雙方和政府資源，尋找高信用房企或者代建企業(yè)合作，讓出險房企的未完工項目完成后續(xù)開發(fā)。

此外，地方AMC加速介入房企紓困工作。7月，鄭州地產集團有限公司與河南資產管理有限公司聯(lián)合設立鄭州市地產紓困基金，通過資產處置、資源整合、重組顧問等方式，參與問題樓盤盤活、困難房企救助等解圍紓困工作。而河南資產是河南省第二家地方AMC，成立于2017年8月。

8月，中南集團宣布與江蘇資產管理有限公司簽署黨建共建暨業(yè)務合作協(xié)議，設立20億元發(fā)展基金。成立于2013年的江蘇資產管理有限公司，是全國首批地方AMC之一。

截至2022年3月，共有59家地方性AMC。在上述券商看來，相比于全國性AMC，地方AMC雖然在資金、規(guī)模等方面有較大差距，但具有無可比擬的地緣優(yōu)勢，其對地方經濟和地方中小企業(yè)更熟悉，與當?shù)卣穆?lián)系也更緊密。因此從落地角度來看，地方AMC落地紓困的速度會更高效。

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