科創板開市三年 累計成交超23萬億元 首批25家上市公司近三年總體維持業績增長趨勢

每經記者｜曾子建    每經編輯｜葉 峰 王可然    

2022年7月22日，科創板開市三周年。

回首三年前的今天，科創板正式閃亮登場。

三年里，這塊“注冊制改革試驗田”孕育無限希望，上市公司隊伍不斷壯大——上市公司家數從0到25，到100，到200，再到300，目前已達439家。

三年里，這塊“注冊制改革試驗田”不斷探索創新，各項制度成效不斷顯現——審核注冊標準體系逐步形成，隱形門檻和口袋政策逐步消除，審核注冊協調機制不斷完善。

此外，科創板深化再融資、股權激勵、詢價轉讓等制度創新，形成可復制可推廣的經驗。

上交所數據顯示，截至今天（7月22日），科創板共有上市公司439家。截至6月30日，科創板IPO融資總金額6235億元，總市值為5.4萬億元，開市以來累計成交金額23.3萬億元。

滄海橫流，方顯英雄本色。

那么，科創板首批25家上市公司經過三年的時間沉淀，目前的情況到底如何呢？

數據來源：上交所 楊靖制圖

首批25家公司總體維持業績增長趨勢

市場有一種觀點，能夠成為首批科創板的上市公司，一定都是在當時經濟環境下質量較好的一批公司。但是，每家公司的所處行業前景不同，經營者的管理水平不同，隨著時間的推移，不同公司之間的差距會逐漸拉開。

從25家首批科創板上市企業近三年披露的年報來看，這25家公司的凈利潤總體實現了連續增長的態勢。

據Wind統計，2019年這25家公司全部實現盈利，凈利潤總和達到83.03億元。2020年年報顯示，首批科創板公司凈利潤總和94.67億元，同比增長14%；2021年年報凈利潤總和106.13億元，同比增長12.1%，也就是說，近兩年受疫情等不利因素的影響，首批25家公司總體業績保持增長，但增速略有下滑。

具體來看，2020年、2021年兩年，25家公司中，每年始終維持業績增長的只有7家公司，分別是華興源創、容百科技、中微公司、交控科技、心脈醫療、航天宏圖和西部超導。其他公司，要么2020年年報凈利潤出現下滑，要么2021年出現下滑。而福光股份、新光光電、方邦股份三家公司，在2020年和2021年出現業績連續兩年下滑。這三家公司，股價均跌破發行價，也就在情理之中了。

持續研發高投入催生科創板“牛股”涌現

上述7家公司中，能夠維持業績增速不斷擴大的公司，又有多少呢？據Wind統計，這25家公司中，只有容百科技（SH688005，148.50元，670億元）一家實現了真正意義上的業績高增長。

2019年，容百科技凈利潤0.87億元，2020年凈利潤2.13億元，凈利潤同比增幅143%；2021年凈利潤達到9.11億元，同比增幅超過300%。而今年一季度，容百科技凈利潤增幅依舊高達144%。公開資料顯示，容百科技最大看點是鋰電池三元正極材料及前驅體，主要運用于新能源汽車動力電池、儲能設備及電子產品等領域。

華鑫證券認為，展望下半年，量方面，隨鎳、鈷價下行，三元正極性價比凸顯，疊加公司產能陸續釋放，公司產銷有望持續提升。

實際上，容百科技之所以能夠保持業績連續高增長，除了走上新能源這個賽道的原因之外，連續研發高投入也是重要原因。據Wind統計，2019年，容百科技研發開支1.65億元，2020年投入到研發中的開支也有1.46億元，而去年，研發開支增加到了3.595億元。 另外，值得一提的還有西部超導（SH688122，股價102.56元，市值476億元），2020年凈利潤同比增長141%，2021年凈利潤同比增長101%，今年一季度增長68%。盡管去年的增速有所下滑，但依舊展現出了非常不錯的成長性。而從容百科技和西部超導的股價走勢看，這兩家公司確實顯現出了龍頭的風范。

近年來，西部超導持續加大關鍵材料研發力度，核心產品在國內航空航天市場的主導地位進一步得到穩固，近三年，西部超導研發開支累計達到4.24億元。中原證券分析認為，西部超導是國內航空裝備高端鈦合金材料核心供應商，在超導材料領域也是國內唯一一家量產供應商，高溫合金業務景氣度高，技術和客戶與公司高端鈦合金材料主業協同性較強，受益航空裝備需求增長，公司募投產能釋放，業績高速增長可期。

從容百科技和西部超導的案例可以看出，要想保持業績高增長，使得公司成為科創板真正意義上的大牛股，離不開持續的研發投入。粵開證券認為，科創板近三年來的業績增長狀況，實際上比創業板當時開市后的前幾年時間相比有更好的表現，很重要的原因是高研發投入促進了創新，帶來了業績高增長。

據《每日經濟新聞》記者統計，近三年來，有近10家公司每年的研發支出過億元。其中，中國通號的研發支出最多，2021年達到19億元。另外，中微公司、睿創微納、瀾起科技、容百科技、華興源創、交控科技、樂鑫科技、虹軟科技、天準科技、西部超導等公司的研發支出始終處于增長狀態。

業內人士認為，盡管不少公司的研發投入很多，但持續的高投入，暫時還沒有在業績和股價中體現出來，這很可能是因為研發投入還沒有起到效果，但毫無疑問也證明了他們的科技研發技術含量，這正是科創板設立的初衷，他們是為科技創新而來的一批優質企業。