多國央行將議息 本周匯市恐將動蕩

每經編輯｜鄭步春    

每經記者 鄭步春 每經編輯 畢陸名

美元繼續(xù)筑底

美元指數(shù)上周稍早沖高，因當時公布的PPI數(shù)據(jù)比較有利。到了上周后半程，美元有所回落，因上周五公布的零售銷售數(shù)據(jù)不佳，且英鎊極強。本周美聯(lián)儲會議前市場自然會比較謹慎，若美聯(lián)儲有意外之舉，匯市波動可能加大。

本周美聯(lián)儲議會議將于當?shù)貢r間周三下午，即北京周四凌晨公布。除公布縮表細節(jié)外，美聯(lián)儲另可能修正經濟及金融預期，其措辭態(tài)度顯然也會影響匯市。

金融危機后美聯(lián)儲資產負債表通過三輪QE擴大好幾倍，當前為4.5萬億美元，美聯(lián)儲在可見的未來先削減至3萬多億美元機會還是有不少的，如果期間美聯(lián)儲12月再加息，那么美元走勢不太可能過弱，再興一波升勢機會完全存在，除非特朗普當局把持國政能力繼續(xù)屢現(xiàn)紕漏。就目前情況看，美聯(lián)儲12月加息機會接近50%。

在縮表細節(jié)方面，市場是有些參考指標的，因美聯(lián)儲此前曾預計，最初停止再投資的到期公債規(guī)模每月不超過60億美元，在12個月內每三個月增加60億美元，直至達到每月300億美元。對于機構債和MBS，最初上限為每月40億美元，一年內每季度增加40億美元，直至達到每月200億美元。

除上述美元自身因素會左右美元走勢外，英鎊、日元、歐元走勢也極可能影響美元。英國央行上周釋出鷹派言論，其暗示或將加息，英鎊已猛漲一程，估計盤整休息后仍可能再漲；日本央行本周亦議息，這顯然也會影響匯市；歐元最近影響因素是德國將于9月24日進行的大選。其余稍次要因素是澳大利亞央行議息，還有就是新西蘭大選。

就美元來說，當前只是初步止跌，如果本周各項重大事件均無特別利空，則美元反彈有望延續(xù)，且形態(tài)會得到修復，不排除筑底成功的機會，故操作上暫不宜做空美元，而做多時機可能還得再等。

日本央行本周議息

美聯(lián)儲議息結果出臺后幾小時，日本央行也會結束利率會議，其會公布利率決定，也會發(fā)表聲明。今年以來，日本經濟情況有顯著好轉，只是仍遠未實現(xiàn)2.0%的通脹目標。

上周日本公布的經濟指標好壞參次，暫無法提供更多指引，上周公布的日本8月出口數(shù)據(jù)不錯，但制造業(yè)景氣指數(shù)較差。

最近地緣政治格局時而緊張，時而緩和，但多數(shù)時間比較緊張，然而市場應付這種緊張形勢已感到疲勞，這有可能是日元潛在的利空因素。也就是說，過度頻繁的地緣政治動蕩可能已很難過度支撐日元了，投資者在操作中理應意識到這點。

日元上周初以貶為主，因當時地緣政治格局一度緩和且美元連漲。到了上周稍晚，地緣政治格局再度緊張，可日元僅短暫升值，其后再度下跌。本周一同上時間，日元暫續(xù)貶0.35%至111.21兌1美元。周一日本為假期，外匯市場在亞太時段交易較清淡。

就美元兌日元走勢看，當前正處于收斂狀態(tài)，未來該格局可能延會延續(xù)一陣，投資者就日元可高拋低吸，暫時沒有趨勢性機會。按正常的邏輯來講，日本離緊縮最遠，故日元可能不宜過度做多，再說人民幣升值已大致結束，這可能也對日元相對不利。

金價日益疲弱

國際黃金價格最近幾周屢受地緣政治格局干擾，金價也著實漲了不少，目前牢牢站在1300美元/盎司上方。不過，就短期走勢看，黃金非但不強，反而隱隱有走軟跡象。

COMEX黃金主力合約周一暫報1318.5美元，稍前最低達1316美元，看來1300美元已有些危險了。如果由上周高點的1362.4美元算起，這波調整已不能算少。在之前文章中，我提示空頭可設止損位于1380美元，所以上周高點應基本在可預測范圍內。

當前形勢可能確實不宜過度做多黃金，雖然金價表面上因避險情緒忽上忽下而顯得較強。然而，目前多數(shù)全球主要央行已采取緊縮措施或正打算緊縮，而通脹又相對較低，這正是不利于黃金的基本面組合。另外在時間上，可能也不太有利，因金價常常會在年底走弱。

就主流基金來說，近期有可能是過度做多黃金了，這并不必然就是看漲信號，而是中性的，因看多這一因素已基本包括在金價內了。上周五公布的美國商品期貨交易委員會周度報告顯示，截至9月12日當周，對沖基金和基金經理增持COMEX黃金凈多頭頭寸，為連續(xù)第9周增持。