小貸公司新三板“行路難”

近期公布了2016年年報的廣順小貸、兆豐小貸，歸屬于母公司的凈利潤分別同比增長6.16%、9.3%，與此前發(fā)布業(yè)績預告的鴻豐小貸均實現(xiàn)凈利潤正增長。

然而，深鎖在新三板小貸公司頭上的濃霧仍未能散去——自去年1月起的14個月內(nèi)，再無小貸公司實現(xiàn)新三板掛牌，也沒有已掛牌小貸公司實現(xiàn)定增融資；佳和小貸、三花小貸更是在去年底宣布終止掛牌。

除去股轉(zhuǎn)系統(tǒng)對類金融企業(yè)掛牌、融資限制外，受經(jīng)濟環(huán)境影響，小貸公司經(jīng)營風險也在加大，業(yè)績不容樂觀。目前44家掛牌小貸公司中，有2/3企業(yè)去年前三季度營收同比下滑。有業(yè)內(nèi)人士分析，在此情況下，小貸公司留守新三板的意義，更多的在于維持信譽度和品牌效應(yīng)。

已煎熬14個月

小貸公司曾是新三板金融類企業(yè)中當之無愧的主角：掛牌家數(shù)占新三板金融企業(yè)的半壁江山；2015年中出現(xiàn)掛牌潮；待掛牌、待審查企業(yè)中多有小貸公司身影。

這種勢頭在去年1月被終止。隨著股轉(zhuǎn)系統(tǒng)叫停類金融企業(yè)掛牌，元豐小貸成為最后一家登陸新三板的小貸公司。隨后多家已取得新三板同意掛牌函或股份轉(zhuǎn)讓代碼的小貸公司則“倒在黎明前”。

已掛牌小貸公司日子也不好過。由于無緣創(chuàng)新層，不少小貸公司在預期落空后掛牌價持續(xù)下跌；而在股轉(zhuǎn)系統(tǒng)嚴格限制類金融企業(yè)融資情況下，已掛牌小貸公司融資日益困難。

據(jù)證券時報記者統(tǒng)計，已掛牌小貸公司中僅有7家通過定向增發(fā)、發(fā)行債券的方式實現(xiàn)融資，合計募資52560萬元，融資方式以定增為主。從去年1月29日開始，再無任何已掛牌小貸公司實現(xiàn)融資目標。

值得注意的是，佳和小貸、三花小貸分別于去年11月、12月宣布申請終止股票掛牌，前者將摘牌的原因歸咎于“根據(jù)公司發(fā)展需求并結(jié)合自身情況”，后者則計劃在終止掛牌后轉(zhuǎn)型為投資管理性公司。

廣證恒生研報指出，類金融企業(yè)面臨更嚴格的信息披露與監(jiān)管要求，每年還需承擔主辦券商督導等中介機構(gòu)費用的成本，企業(yè)如果認為掛牌新三板的成本過高，就會有選擇主動退市的動機。

經(jīng)營壓力加大

隨著經(jīng)濟下行壓力大、業(yè)務(wù)經(jīng)營監(jiān)管限制發(fā)展，小貸公司經(jīng)營壓力也在加大。

央行發(fā)布的《2016年小額貸款公司統(tǒng)計數(shù)據(jù)報告》顯示，截至2016年末，小貸公司數(shù)量、從業(yè)人數(shù)、實收資本、貸款余額均較年初有所減少。其中公司數(shù)量減少237家至8673家，貸款余額減少139億元至9412億元。

44家已掛牌小貸公司中，有2/3的企業(yè)去年前三季度營收同比下滑，部分小貸公司營收下滑超過50%。整體而言，只有面向“三農(nóng)”發(fā)放小額貸款的農(nóng)貸公司業(yè)績普遍較好。

這種情況下，銀行對小貸公司的借款更為謹慎，新三板又不能融資，可以說已掛牌小貸公司是‘兩頭堵’，放貸量也勢必減少，加劇經(jīng)營壓力。”深圳一家小貸公司負責人表示。

在融資受限、成交不活躍的情況下，已掛牌小貸公司留守新三板，意義在哪里？

“這類企業(yè)普遍規(guī)模較小，甚至可能運作不太規(guī)范，新三板掛牌帶來的品牌效應(yīng)能為其業(yè)務(wù)拓展提供支持。”東北證券新三板研究中心總監(jiān)付立春認為，“另外掛牌對這類企業(yè)來說也是重要背書，提升公司信譽度，這樣無論是間接融資還是老股轉(zhuǎn)讓都更為方便。”

不過，也有小貸業(yè)內(nèi)人士提示，困境之下轉(zhuǎn)型很有必要。公告顯示，陽光小貸、宏達小貸均于年初選擇擴大其經(jīng)營范圍，增加了類似網(wǎng)絡(luò)小貸、權(quán)益類投資、資產(chǎn)證券化及轉(zhuǎn)讓代理等新型業(yè)務(wù)。