貨幣超發是由統計陷阱制造的誤解

◎高連奎（上海交通大學研究員）

“貨幣超發”是近段時間經常見諸報端的一個詞，但這只是利用統計陷阱制造的一個誤解，而且這種誤解早就被專業人士批判過多次了。

有些人為了使這個錯誤事實更加有說服力，做了各種比較，但不同國家之間廣義貨幣的概念不同，含義不同，統計口徑不同，根本是不可比較的，這又是統計陷阱。

筆者以為，至少有三個事實說明中國經濟不存在通脹，而是存在貨幣通縮的。

首先，中國不存在資產泡沫，特別是股市泡沫，股市泡沫一般是貨幣寬松的指標，A股市場不僅不存在泡沫，而且一直是谷底徘徊，上證指數最高時達6000多點，而現在僅有2000多點，如果中國貨幣真的超發，那股市早就上去了，但現實卻沒有，大家可以觀察美國和日本的情況，美國在量化寬松的影響下，股市已經基本回到了2007年的水平，日本剛剛實行量化寬松，馬上股市就有反應，這都是例證。A股市場不溫不火足以說明貨幣是不存在超發的。

其次，中國的通脹并不高，中國在2011年通脹最高，但更多是基于翹尾因素，這是因為我們所說的通脹數據都由統計局發布，而這些數據是同比數據，也就是后一年與前一年的比較，當然“翹尾因素”下的統計數據，也是 “統計陷阱”之一。2012年的中國通脹就非常低了，大部分月份都是百分之二點幾，即使考慮“翹尾因素”也是非常溫和的。

這兩年，中國百姓的“通脹感”主要來自于房地產，以及受房地產影響的行業，其他行業通脹并不厲害，而且溫和通脹又是必須的，經濟增長必然伴隨著一定的通脹，這在后面我們再解釋。

第三，中國融資難，非常厲害，貨幣是流動的，特別是可以在不同行業，不同人群中流動的，這種流動可以通過消費、投資、借款、結款等形式出現，中國融資難是非常明顯的，而且一直存在，但是像目前這種情況，卻是改革開放30年未有。如果真正的貨幣寬松不可能出現融資難，因為小企業可以向大企業借錢，大企業向銀行借錢，然后再加利息借給小企業，這雖然是違法的，民間卻一直這么做，但為什么突然小企業借不到錢了呢，因為大企業也借不到錢了。大河流水小河滿，現在是大河也沒水了。

“統計陷阱”這個詞來源于著作 《統計陷阱：如何利用統計說謊》。對于數據，如果不知道它的統計過程，那基本上是沒多大意義甚至是毫無意義的。

于是，我們經常會看到各種各樣的、千奇百怪的違背人常識或與我們想象中不同的驚人結論，每當看到這樣的結論時，我們二話不說就會對做出此結論的人一頓謾罵或嘲笑。這些統計調查本身往往并沒有錯，錯的是言說者的語焉不詳，甚至刻意利用數據得出嘩眾取寵的結論。要避免被騙唯有對統計學有一定的了解。

統計陷阱的問題，在中國一些媒體是知道的，也是受重視的，據筆者所知道不少媒體在為記者做培訓時，就提醒“要注意統計陷阱背后的假新聞”。