2011年初布局：投資基金“穩(wěn)”字當(dāng)先

每經(jīng)記者  李娜

        面對2011年，眾多公募基金將其定位于“經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵一年”，結(jié)構(gòu)性機(jī)會交替的格局將會重演。

        2011年首個交易周，在地產(chǎn)股靚麗的表現(xiàn)中度過。面對“估值洼地”的首周表現(xiàn)，基金暫不會打亂計劃中的布局，但仍然強(qiáng)調(diào)它是目前經(jīng)濟(jì)的支柱。新興產(chǎn)業(yè)的高增長依然誘惑著公募基金，高鐵概念及其他高端制造業(yè)的持續(xù)發(fā)力，讓投資者再次領(lǐng)略到了新經(jīng)濟(jì)的魅力。

        同時，從投資者的切身體會來看，“豆你玩、蒜你狠、糖高宗、蘋什么、團(tuán)購族”等一系列網(wǎng)絡(luò)詞語的流行不是沒有理由。如何跑贏CPI？這是投資者們在今年伊始需要認(rèn)真考慮的問題。

        從投資者的角度，從最近的地產(chǎn)“脈沖”，以及溯至去年底的資源股行情，似乎讓人感受到低估值板塊的“胎動”，也許，投資金融地產(chǎn)類的基金，是個不錯的辦法。

        但是，投資的第一要義是最大限度地保住本金，然后再來思索如何取得超額收益。在2011年的開始，投資者們需要戒驕戒躁，在復(fù)雜的2011年開頭，投資基金，仍需要“穩(wěn)”字當(dāng)先。

基情傳遞

金融地產(chǎn)打響頭炮

　　  在新年的首周，傳統(tǒng)金融、地產(chǎn)等大塊頭成為本周市場向上的主力，其中以地產(chǎn)股尤為耀眼。分析認(rèn)為，這與地產(chǎn)股  “估值洼地”與“業(yè)績增長”的雙重推動力有關(guān)。

        雖然估值偏高，但“十二五”規(guī)劃中的七大新興產(chǎn)業(yè)，仍舊聚集著不小的人氣。中國北車、中國南車及其他高鐵概念股的走勢，體現(xiàn)出市場對于鐵路行業(yè)發(fā)展的樂觀預(yù)期。同樣，機(jī)械股也受益于高端制造概念，持續(xù)上漲。

        從凈值來看，本周開放式主動偏股型基金整體表現(xiàn)并不突出。截至本周四，上述基金的整體周增長率只有0.5%，有過百只基金凈值小幅折損。

        與此同時，也有部分基金本周凈值表現(xiàn)出眾，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過上證指數(shù)同期的漲幅。景順長城能源基建遙遙領(lǐng)先，周凈值漲幅達(dá)到了5%，富國天瑞強(qiáng)勢、南方隆元、上投中國優(yōu)勢等6只基金的周凈值漲幅超過3%。

漲幅前三（截至1月6日）

■景順長城能源基建本周漲幅：5.03%

        點(diǎn)評：該基金重倉的能源基建本周表現(xiàn)居前，堅守消費(fèi)和周期股并進(jìn)的思路，體現(xiàn)出基金均衡投資組合的風(fēng)格。■富國天瑞強(qiáng)勢精選本周漲幅：3.8%

        點(diǎn)評：節(jié)后首個交易日，地產(chǎn)股大幅上揚(yáng)，而該基金當(dāng)日凈值漲幅超過了4%，成為當(dāng)日除高杠桿品種外表現(xiàn)最出眾的基金。■南方隆元產(chǎn)業(yè)主題本周漲幅：3.37%

        點(diǎn)評：該基金注重個股質(zhì)地，對業(yè)績增長更為看重，其配置的品種也符合本周市場的熱點(diǎn)。

跌幅前三（截至1月6日）

■長城消費(fèi)增值本周跌幅：1.56%

        點(diǎn)評：該基金給市場的印象往往是  “守望金融股”。令人奇怪的是，在本周金融股表現(xiàn)不弱的背景下，該基金卻表現(xiàn)不佳。值得注意的是，新年過后的首周，長城基金旗下的偏股型基金整體表現(xiàn)不佳。■長城久富本周跌幅：1.52%

        點(diǎn)評：從投資思路來看，該基金似乎更偏向有確定性增長的行業(yè)，對醫(yī)藥、食品飲料的配置較高，對金融、地產(chǎn)的配置較少，使得該基金本周凈值小幅受損。■金元比聯(lián)消費(fèi)主題本周跌幅：1.4%

        點(diǎn)評：該基金是去年9月中旬成立的次新基金，主要關(guān)注大消費(fèi)概念，而這與本周市場的熱點(diǎn)有所偏差。

基金品鑒

成長中的保本基金

　　  在通脹預(yù)期的推動下，越來越多的資金選擇從銀行中“搬家”。在樓市調(diào)控政策出臺和嚴(yán)打農(nóng)產(chǎn)品價格炒作后，擠出效應(yīng)使得更多資金開始流向A股市場。

        在追求本金安全的情況下，戰(zhàn)勝通脹成為了投資者最急切的需求。就目前基金市場而言，債券型基金、結(jié)構(gòu)化分級基金中的低風(fēng)險品種，和保本基金，都是能夠?qū)雇ㄘ浥蛎洠绎L(fēng)險較低的不錯選擇。

        分級基金中的低風(fēng)險品種，大部分都事先規(guī)定好了年收益率，并在約定的期限隨市場利率的上升而浮動。目前，雙禧A的年收益率在同類型產(chǎn)品中最高，為5.75%。不過，對于投資者而言，選擇這種產(chǎn)品，會犧牲一定的流動性，以及市場未來上升時無法取得超額收益。

        來自海通證券的研究數(shù)據(jù)顯示，開放式偏債型基金，三年以來的凈值漲幅都在5%至7%。而開放式純債型基金在2008年和2010年的凈值漲幅分別為7.92%和7.77%，對于戰(zhàn)勝CPI來說綽綽有余。但由于債券型基金投資股票資產(chǎn)的范圍普遍都不超過20%，進(jìn)而在股票市場上漲時也難以分一杯羹。

        而前期政策的松綁，讓一直冷門的保本基金有了更為廣闊的發(fā)展空間。

        于去年12月底發(fā)行的建信保本基金，成為了新政過后首只發(fā)行的保本基金。從產(chǎn)品的設(shè)計來看，建信保本基金和匯添富保本基金，其中可投資股票、權(quán)證等風(fēng)險資產(chǎn)的最高比例都達(dá)到40%，明顯高于債券型基金。

        同時數(shù)據(jù)顯示，在2007年和2009年的牛市中，保本型基金的整體收益分別為44.17%和10.79%，都超過了同期的偏債型基金。

        保本型基金的價值也逐漸得到投資者的認(rèn)可。國內(nèi)首只保本型基金南方避險增值，開放申購時往往一日售罄；國泰金鹿保本基金已進(jìn)入到第三個保本期，在今年6月份也當(dāng)日募集達(dá)到上限。

        同時，由于保本基金參與股指期貨的意見出臺，也讓保本基金能利用對沖工具來鎖定市場下行的風(fēng)險。

        需要投資者注意的是，投資保本基金也需要“交出”兩至三年的流動性，以獲得本金安全的需要。對于追求資金安全，又希望能夠在牛市有較好收益的投資者，保本基金顯然是值得關(guān)注的品種。

■匯添富保本基金認(rèn)購期限：1月4日至1月24日最高上限：50億元擬任基金經(jīng)理：陸文磊

        點(diǎn)評：該基金的保本周期為三年。和不少保本基金不同的是，該基金除了提供本金的保證外，還提供對認(rèn)購費(fèi)用的保本。最高至40%的可投資股票倉位，也讓該基金具備“騎牛”的條件。■建信保本基金認(rèn)購期：2010年12月20日至2011年1月14日最高上限：50億元擬任基金經(jīng)理：黎穎芳

        點(diǎn)評：該基金的保本周期也為三年，提供投資者本金安全的保證。銀行系基金向來在固定收益產(chǎn)品方面具有比較優(yōu)勢，適當(dāng)?shù)墓善眰}位也幫助該基金更好地參與A股市場投資。■南方避險增值成立日期：2003年6月27日基金經(jīng)理：孫魯閩

        點(diǎn)評：國內(nèi)首只保本基金產(chǎn)品，自成立以來收益回報超過260%，贏得了投資者的認(rèn)可和良好的口碑。該基金的保本期限為三年，且股票和債券的投資比例會隨著投資保險機(jī)制進(jìn)行動態(tài)調(diào)整。



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