每經記者｜王硯丹    每經編輯｜何小桃    

A股三大指數今日集體下跌，截至收盤，滬指跌0.12%，深證成指跌0.43%，創業板指跌1.09%，北證50跌2.11%。滬深京三市全天成交額25483億元，較上日放量837億元。

全市場近2000只個股上漲，超3300只個股下跌。

板塊題材上，有色金屬、存儲芯片、影視院線、房地產、鋼鐵板塊漲幅居前；保險、白酒、銀行、證券、peek材料概念股跌幅居前。

盤面上，貴金屬、有色金屬板塊集體上漲，湖南白銀、北方銅業、盛達資源等多股漲停。存儲芯片板塊午后走高，北京君正、香農芯創、江波龍大漲超10%。房地產板塊表現活躍，榮盛發展、香江控股、華夏幸福多股封板漲停。此外，鋼鐵、創新藥、影視院線等板塊盤中均有所異動。銀行板塊午后震蕩走低，浦發銀行跌超3%。白酒股沖高回落，酒鬼酒、舍得酒業、水井坊均有所下跌。

科技板塊內部“冰火兩重天”。芯原股份復牌后20cm漲停，成了板塊“情緒發動機”，帶動存儲板塊大漲；寒武紀大漲7.28%。“易中天”新易盛、中際旭創、天孚通信卻均大跌。

有色板塊也出現分化。前期有色中最熱的是稀土，今日盡管稀土表現尚可，但銅業個股明顯更強。北方銅業漲停，創歷史新高；江西銅業大漲。

該如何評價今日的A股？

前期市場討論的焦點話題包括：科技主線將持續多久？在寒武紀、“易中天”們創新高后，資金會不會由高價股切換至低價股完成“高低切”？

但從本周、尤其是今日市場情況來看，科技主線中，寒武紀再次挑戰貴州茅臺第一高價股地位；順周期板塊中，銅業取代稀土領漲。本輪指數新高，微觀關鍵詞應該是“輪動”，多元博弈的市場圖景格外清晰。

輪動的背后，是資金整體活躍的同時，各方觀點的分歧。同時，當個股前期已積累一定漲幅之后，一點風吹草動均容易造成投資者情緒搖擺。

芯原股份復牌后帶火今日芯片板塊，是正面情緒的釋放。昨日晚間，芯原股份發布公告，擬通過發行股份及支付現金方式購買芯來科技97.0070%股權，并募集配套資金。另外，公司還發布公告稱，截至2025年第二季度末，公司在手訂單金額為30.25億元，已連續七個季度保持高位，創公司歷史新高。其中2025年7月1日至2025年9月11日，公司新簽訂單12.05億元，較去年第三季度全期大幅增長85.88%。

國盛證券指出，芯原已擁有針對異構計算的豐富的處理器IP儲備，交易將為公司補足優質且具有高速發展前景和廣闊應用空間的CPU IP，從而構建全棧式異構計算IP平臺，進一步提升公司的競爭力、拓展與現有客戶的合作深度、提高客戶粘性，以及擴大業務發展空間。

國盛證券看好公司作為AI ASIC+IP龍頭，通過并購補全CPU矩陣，充分受益于AI產業浪潮，未來設計業務轉化為量產業務將進一步帶動公司業績高速增長，維持公司"買入"評級。

而負面情緒方面，“易中天”是今日的典型，它們的下跌受累摩根士丹利對評級的下調。

在最近一份研報中，摩根士丹利認為，經過數月的大幅上漲后，光模塊行業的基本面利好已基本反映在股價中，建議投資者在市場情緒高漲時適度獲利了結。該機構對多只光模塊龍頭股進行了評級調整：

新易盛：雙降至減持評級，目標價255元。

中際旭創：維持增持評級，目標價435元。

天孚通信：下調至減持評級，目標價上調至142元。

另外，今日北京時間凌晨，美股甲骨文在周三收盤創下歷史新高后，周四甲骨文股價收盤下跌逾6%。分析師在報告中針對甲骨文的巨額訂單提出了多重風險，包括公司未來大部分增長將來自單一客戶：OpenAI。甲骨文的下跌也是A股科技板塊投資者周四火熱的情緒有所降溫的重要原因之一。

不過，要看到市場輪動的過程，不是單一“炒陳飯”，而是不斷挖掘新題材、新熱點，所謂“舊瓶裝新酒”，保證熱度不退。

近日，算力板塊迎來一個新熱點--CPC（共封裝銅互連）概念。受此概念催化，龍頭股立訊精密昨天漲停，今天上午一度大漲超過5%。

所謂CPC是Co-Packaged Copper的縮寫，即共封裝銅互連，是一種互連技術。它通過將高速連接器與芯片基板進行直接集成，專為滿足超高密度和超高速率的數據傳輸需求而設計。這種共封裝方式顯著縮短信號傳輸路徑，從而大幅降低信號傳輸損耗，提升數據傳輸性能。

基本面方面，立訊精密為客戶提供從高速銅纜連接、高速背板連接器到高速光模塊、再到服務器電源及熱管理系統的“銅、光、電、熱”一體化解決方案，多款高速率、高附加值產品已實現批量交付。公司2025上半年營業收入為1,245.03億元，同比增長20.18%，歸母凈利潤為66.44億元，同比增長23.13%。

但今日下午，立訊精密有所回落，收盤時微跌0.36%，全天成交高達230.9億元。

總之，現在行情不缺機會，缺的是跟上輪動節奏的本事。那么，普通投資者又該如何操作呢？

太平洋證券在最新的研報中指出，本輪指數整理時間比預估的要更短，顯示了當前牛市的背景下，多頭方的強勢。

板塊方向選擇上，太平洋證券認為，化工、農業、鋼鐵、光伏仍處在歷史底部，安全邊際更足。芯片半導體、光模塊等調整空間已經到位，目前可繼續持股待漲，再創新高幾無懸念。創新藥這種高成長且基本面業績反轉的板塊，下跌皆是買入的機會。固態電池波動率已經較高，不建議追漲，但是大的行情并未結束，產業革命的上漲不會短期走完，若有調整，依舊可重點參與。整體來看，板塊輪動較快，無論持有哪個板塊，堅持持有或是最佳的選擇。

光大證券則認為，接下來市場有望繼續上行，科技成長風格大概率繼續占優。近期催化劑方面，華為將于2025年9月18日-20日在上海舉辦以“躍升行業智能化”為主題的華為全聯接大會2025，相關概念或將提前預熱，建議關注。

（免責聲明：文章內容和數據僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。）

記者|王硯丹

編輯|何小桃?杜波 易啟江

校對|段煉

封面圖片來源：視覺中國，圖文無關

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