光大證券今起詢價 券商股昨紅盤相迎

每經記者  王硯丹

        昨日，光大證券刊登了首次公開發行股票的招股意向書，擬發行不超過5.2億股，其中網下配售不超過1.56億股，其余約3.64億股將網上發行，募集資金將全部用于補充公司資本金。

        早在去年6月30日，光大證券IPO申請就通過了證監會發審委審核，當初公司也是預計發行5.2億股，募集資金100億元。但由于去年A股市場單邊下跌，光大證券IPO就一直沒有下文。在等待了一年多以后，光大證券上市工作終于成行。而在上市完成以后，光大證券將成為6年以來首家以IPO方式上市的券商。

申萬：發行價在14元~17元

        根據發行流程安排，自今日起至30日，光大證券將花三天時間在北京、上海、深圳、廣州等地進行詢價推介工作；8月3日網上路演，同時為網下申購繳款起始日；8月4日為網下申購的最后一天，同時進行網上申購及繳款；8月6日公布網下發行結果及網上中簽率。發行結束后，光大證券將在上交所上市，預計掛牌時間不晚于8月19日。

        在招股意向書中，光大證券披露2009年上半年公司實現營業收入26.20億元，同比增長16.49%；歸屬于母公司所有者的凈利潤12.30億元，同比增長20.22%。

        在昨日發布的研究報告中，申銀萬國預測，光大證券全年將實現凈利潤26.79億元，全面攤薄每股收益0.78元。申銀萬國認為，光大證券發行價格區間將在14元~17元，對應2009年動態市盈率18倍~22倍。而上市以后定位在23元~24元的概率較大，對應2009年動態市盈率30倍。

        但另一些行業研究員卻持有不同看法。昨日下午《每日經濟新聞》記者致電多位行業分析師，大部分分析師們表示，正在寫關于光大證券的詢價報告，因此對于光大證券的新股詢價和二級市場定位暫不方便發表意見。不過西南證券某研究員對記者表示，由于最近各機構申購新股熱情很高，而前期發行的新股、包括大盤股中國建筑發行市盈率都很高，在這樣的背景下，光大證券的發行價區間可望達到20元~25元，對應2009年動態市盈率25倍~30倍。而廣發證券一位研究員也持類似觀點，認為光大證券發行價在23元左右比較合理。

中金：推升行業估值水平

        光大證券IPO消息也刺激了昨日券商板塊整體走強。中信證券再創反彈新高，上漲4.84%，報收于36.38元；東北證券一度突破50元大關，收盤時略有回落，收于49.55元，大漲4.12%；其余7家券商股也均以紅盤報收。

        中金公司在昨日發布的研究報告中給予證券行業“跑贏大盤”的投資評級。報告指出，由于如家潤多、桂林三金等今年已經上市的上市公司發行價格均在較高市盈率水平上，光大證券的發行價格也有望獲得較高市盈率，進而推升證券行業估值水平，成為推動證券行業短期股價攀升的催化劑。

        國泰君安證券也在研究報告中指出，目前大券商估值已具備明顯優勢。“隨著行情深入，大券商業績彈性將明顯增強，創新業務也將被賦予更多的估值溢價，從歷史經驗來判斷，大券商估值水平明顯高于中小券商。這些都意味著在行情深入的過程中，大券商將蘊含越來越大的投資機會。選股排序是中信證券、廣發三寶（吉林敖東、遼寧成大和中山公用）以及海通證券。”

參股公司昨遭“見光死”

        不過值得一提的是，從盤面上看，本應是最受益于光大證券上市的大眾交通卻未能延續前期的強勁走勢，遭遇“見光死”。該股昨日跳空高開3.64%，之后一度沖高至17.68元，漲幅高達7.15%，但隨后卻一路震蕩走低，最終以微跌3分錢報收。全天成交1.09億股，換手率高達15.24%。

        根據有關資料，大眾交通是A股中唯一一家參股光大證券的上市公司，持股數達到6000萬股。初始投資金額為1.65億元，折合每股成本2.75元。

        申銀萬國指出，光大證券IPO獲得批文意味著利好兌現。隨著IPO事宜的明朗和光大證券定價的逐步明確，雖然不排除短期內大眾交通股價慣性上漲的可能性，但是由于其市場價格已經大大超過長期估值中樞，因此投資者應保持謹慎態度。

        自今年以來，大眾交通漲幅已經接近200%。一季度公司實現每股收益0.064元，按此計算，大眾交通2009年動態市盈率已經超過60倍。

        此外有市場人士指出，目前另一家券商招商證券IPO也已經箭在弦上。在招商證券IPO正式取得批文之前，參股招商證券的有關公司，如中糧地產、中海海盛等還具有一定交易性機會，但是在利好兌現以后，相關公司的上漲動力也將逐步消失，提醒投資者注意回避風險。



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