市場風格頻繁切換，展望后市，機構建議擁抱AI算力等低滲透率賽道

9月8日午后，A股三大指數漲跌不一，深證成指、上證指數小幅上漲，創業板指跌幅超1%。盤面上，體育、機器人、PEEK材料、醫療器械等概念板塊領漲，CPO光模塊、PCB、云計算等概念板塊領跌。近期熱度較高的云計算50ETF（516630）跌幅跟隨指數收窄，持倉股中，新易盛、中際旭創、數據港、科華數據、紫光股份等跌幅居前。

近期市場波動較大，且風格變化頻繁，板塊輪動特征明顯。財通證券表示，牛市未止，雖然市場波動加大，但主線龍頭籌碼未被拋棄，維持科技+周期配置思路。一方面隨著聯儲態度轉向+就業走弱下海外流動性寬松，前期提示的黃金已經開始表現，往后關注創新藥熱度回升以及AI行情擴散；另一方面海外經濟周期尋底+國內反內卷持續推進，周期資源品龍頭配置價值凸顯。具體而言，北美算力（PCB、CPO估值尚未透支，回調過后龍虎榜搶籌）、國產算力（服務器、交換機、AIDC等）等方向值得關注。

招商證券指出，將近期發生的調整定性為上行趨勢中的調整。前期市場漲速較快，尤其是 8 月以來，斜率明顯提升，且伴隨著融資余額的快速增加。這種調整有助于降低市場上行斜率，市場轉為低斜率上行更加持續。在經過調整后，市場情緒可能會邊際放緩，增量資金節奏可能會更加健康。調整后的核心應對策略是“擁抱低滲透率賽道”。按照目前的產業趨勢，9月應該繼續圍繞AI算力、固態電池、人形機器人、商業航天/衛星互聯網展開。

以阿里為代表的國產大模型持續迭代，有望推動算力需求的爆發。公開信息顯示，云計算50ETF（516630）跟蹤云計算指數（930851）。該指數的AI算力含量較高，覆蓋了光模塊&光器件、算力租賃、數據中心、AI服務器、液冷等熱門算力概念。云計算50ETF（516630）為跟蹤該指數合計費率最低的ETF。