十年國債ETF（511260）收紅，險資增配與利率下行預期助推債市

國信證券指出，2025年二季度，在10年期國債收益率震蕩下行、高收益資產稀缺背景下，險資通過增配長久期利率債優化資產負債久期匹配，規模持續突破歷史新高。截至二季度末，保險業債券配置規模達17.9萬億元，占總投資規模的49.3%，創歷史新高。其中，人身險公司債券配置規模為16.9萬億元，同比增長26.6%；財產險公司債券配置規模為0.95億元，同比增長19.9%。在“資產配置荒”背景下，人身險行業持續加大以長債等資產為代表的配置規模，以拉長資產久期，優化資產負債管理水平。

十年國債ETF（511260）跟蹤上證10年期國債指數，選取剩余期限7到10年且在上交所掛牌的國債作為樣本，久期恒定，目前組合平均久期為7.6年。從過往表現來看，十年國債ETF（511260）成立以來凈值屢創新高，歷史業績持續穩健。根據基金定期報告，截至二季度末，近1年回報率達5.88%，近3年回報率達16.13%，近5年回報率達22.41%，成立至今累計回報率達36.68%。

值得關注的是，十年國債ETF成立以來經歷了2018~2024年共計7個完整自然年度，均保持每年正收益，有望成為穿越牛熊周期的資產配置利器。

此外，十年國債ETF還有四點獨特的配置優勢：

1、 T+0交易便捷：國債類ETF實行“T+0”交易，即當日買入、當日可賣出。低利率環境中，市場呈現高波動行情，高波動中必然蘊含較多的波段交易機會。

2 、交易費率低：ETF交易費率低，提高資金使用效率。

3 、持倉透明：ETF每日公布PCF清單，持倉透明。

4 、可進行質押回購：當市場其他資產有投資機會、恰巧手頭資金不夠充裕時，投資者就可以通過ETF質押換取資金，來參與其他類資產的投資，到期時再贖回ETF即可。

風險提示：數據來源基金定期報告、wind，相關業績經托管行核對，過往表現不代表未來。十年國債ETF成立于2017年8月4日，2017年-2025年上半年凈值增長率/業績比較基準為：-1.55%/-1.01%；7.6%/8.47%；2.49%/4.81%；1.92%/2.09%；5.19%/5.78%；2.52%/2.87%；4.37%/4.83%；9.02%/8.09%；0.67%/-0.24%。基金規模數據僅供參考，不代表投資建議。本基金屬于債券基金，其預期收益及風險水平低于股票基金、混合基金，高于貨幣市場基金。本基金屬于國債指數基金，是債券基金中投資風險較低的品種。本基金采用優化抽樣復制策略，跟蹤上證10年期國債指數，其風險收益特征與標的指數所表征的市場組合的風險收益特征相似。市場觀點隨市場環境變化而變動，不構成任何投資建議或承諾。如需購買相關基金產品，請選擇與風險等級相匹配的產品。基金有風險，投資需謹慎。