繼續(xù)買(mǎi)！央行連續(xù)第8個(gè)月增持黃金

每經(jīng)編輯｜金冥羽    

據(jù)央行數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)6月末黃金儲(chǔ)備報(bào)7390萬(wàn)盎司（約2298.55噸），環(huán)比增加7萬(wàn)盎司（約2.18噸），為連續(xù)第8個(gè)月增持黃金。

6月17日，世界黃金協(xié)會(huì)發(fā)布了《2025年全球央行黃金儲(chǔ)備調(diào)查》（以下簡(jiǎn)稱《調(diào)查》），《調(diào)查》數(shù)據(jù)顯示，逾九成（95%）的受訪央行認(rèn)為，未來(lái)12個(gè)月內(nèi)全球央行將繼續(xù)增持黃金。這一比例創(chuàng)下自2019年首次針對(duì)該問(wèn)題進(jìn)行調(diào)查以來(lái)的最高紀(jì)錄，同時(shí)也較2024年的調(diào)查結(jié)果上升了17個(gè)百分點(diǎn)。

《調(diào)查》共收集了來(lái)自全球73家央行的回應(yīng)，創(chuàng)下歷年參與央行數(shù)量新高。近43%的央行計(jì)劃在未來(lái)一年內(nèi)增加自身黃金儲(chǔ)備，同時(shí)，即便金價(jià)屢創(chuàng)新高，且全球央行已連續(xù)15年凈購(gòu)入黃金，全球各國(guó)央行依然對(duì)黃金青睞有加。

值得關(guān)注的是，73%的受訪央行預(yù)計(jì)未來(lái)五年內(nèi)美元在全球儲(chǔ)備中的份額將適度或顯著下降。受訪央行同時(shí)認(rèn)為，歐元、人民幣等其他貨幣以及黃金在全球儲(chǔ)備中的占比將在未來(lái)五年內(nèi)上升。

2025年上半年（1月1日至6月30日），倫敦現(xiàn)貨黃金價(jià)格累計(jì)上漲25.7%，創(chuàng)下2007年下半年以來(lái)的最大半年漲幅。

圖片來(lái)源：Wind

華源證券表示，長(zhǎng)期來(lái)看，“降息交易”+“特朗普2.0”雙主線將在2025年持續(xù)催化，保護(hù)主義+大國(guó)博弈背景下，央行增儲(chǔ)將對(duì)金價(jià)形成強(qiáng)有力底部支撐，金價(jià)上行動(dòng)能充足。美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)與經(jīng)濟(jì)運(yùn)行仍存在較強(qiáng)韌性。美聯(lián)儲(chǔ)本輪降息周期的時(shí)間或被就業(yè)韌性和通脹擾動(dòng)拉長(zhǎng)，但仍具備較大政策空間，增加了黃金的做多窗口期。“特朗普2.0”進(jìn)入逐步兌現(xiàn)階段，“大而美”法案的簽署以及未來(lái)對(duì)關(guān)稅和地緣政治的干預(yù)或進(jìn)一步導(dǎo)致美元信用降低和通脹上行，若競(jìng)選承諾全部?jī)冬F(xiàn)，或?qū)⒔饍r(jià)持續(xù)推向新高。

值得一提的是，美元指數(shù)今年以來(lái)已跌超10%。

編輯|金冥羽 蓋源源

校對(duì)|陳柯名

封面圖片來(lái)源：視覺(jué)中國(guó)

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