首付款12.5億美元！三生制藥與輝瑞就國產雙抗達成合作協議，港股科技ETF（513020）大漲2%

每經編輯｜葉峰

港股三大指數漲幅均擴大至1%，醫藥股強勢，石藥集團漲超8%領漲藍籌，三生制藥漲超35%。港股科技ETF（513020）漲超2%。

首付款12.5億美元！三生制藥與輝瑞就國產雙抗達成合作協議

5月20日，港股科技ETF（513020）成分股——三生制藥公告稱，其與輝瑞公司就前者自主研發的PD-1/VEGF雙特異性抗體SSGJ-707簽訂了獨家許可協議 。（相關個股僅供分析參考，不構成投資建議，下同）

根據協議，輝瑞將獲得SSGJ-707在全球（不包括中國內地）開發、生產和商業化的獨家權利 。三生制藥將獲得12.5億美元的首付款，以及最高可達48億美元的開發、注冊及銷售里程碑付款，外加基于產品在許可地區凈銷售額的梯度雙位數百分比提成 。同時擁有中國區商業化選擇權。

同時，輝瑞將以30日成交量加權平均價，認購三生制藥價值1億美元的新發普通股。這一里程碑式的交易刷新了近年來中國創新藥對外授權的金額記錄。

國金證券認為，醫藥板塊中最值得關注的是創新藥賽道，對創新醫藥投資機會的把握將是貫穿2025年全年醫藥投資的主線。創新藥龍頭商業銷售和BD業績持續兌現，隨著臨床推進和數據讀出，中國創新藥企業在腫瘤、自免及慢病領域潛力大單品預期增強，給細分賽道領先公司的成長空間和估值修復提供支撐。全球領先的創新品種進入業績放量兌現期，國際領先的臨床突破或BD不斷涌現。

中國科技股迎價值重估，各路資金積極流入港股

今年來，隨著“低成本+高性能+開源+國產”DeepSeek橫空出世，引發中國科技股迎來估值邏輯重構。

各路資金積極流入港股，成為港股上漲的主要推動力。根據Wind數據，截至2025年4月30日，今年來南向資金凈買入額超5075.98億元。另外，根據中信建投證券研報，2025年一季度，主動偏股基金對港股的配置相比上季度末提升5.2個百分點，港股配置比例超過30%，達到近五年新高。

數據來源wind，時間區間2025年1月13日-2025年4月30日。

成長具備主線潛力，港股科技仍具上漲動力

港股科技分子端受益于國內經濟復蘇和科技創新動力，分母端受益于海外流動性改善。

國內角度，受益于資金面寬松和政策寬松預期，國內經濟有望持續復蘇。另外，5月7日央行、證監會、金融監督管理總局宣布降準降息，有助于成長風格獲得超額收益。政策端，對培育新質生產力的重視程度顯著提升，港股科技的“內生增長動力”有望被持續激活。

海外角度，年內來看，交易員預計美聯儲仍然有2-3次的降息空間，若降息落地，海外流動性改善，利好港股資金回流。另外，當前中美關稅政策已經出現實質性緩和，資本市場的風險偏好有所改善，這也利好港股科技股的走強。

財通證券表示，港股科技板塊受益于AI算力及應用主線的高景氣度，智能駕駛、工業智能化等領域表現突出，疊加資本市場活躍度提升，有望帶動科技類資產估值持續修復。

港股科技ETF（513020）：科技大廠聚集地，指數長期走勢更優

港股科技ETF（513020）跟蹤中證港股通科技指數，涵蓋互聯網、芯片、智能汽車等科技龍頭股，集齊中國版M7包括阿里巴巴、小米、騰訊、美團、聯想、比亞迪、中芯國際等熱門股，為布局港股反彈之勢的優質標的。

數據來源：wind，時間截至2025.4.30；指數成分股僅供參考，不代表投資建議。

橫向對比恒生科技等其他港股科技類指數，中證港股通科技指數行業分布更加均衡，或更有效地捕捉各個行業上漲空間。根據Wind數據，自2017年開始，港股通科技指數長期跑贏恒生科技指數、港股通互聯網指數。

數據來源：Wind，時間區間2016/12/30到2025/4/30；近五年、近三年、近一年的時間區間分別為2020/4/30-2025/4/30，2022/4/30-2025/4/30，2024/4/30-2025/4/30。風險提示：我國股市運作時間較短，指數過往業績不代表未來表現。

對于港股科技感興趣的投資者可以關注港股科技ETF（513020）布局機會，沒有股票賬戶的投資者可以關注港股科技ETF聯接基金（聯接 A：015739；聯接 C：015740）。

注：指數/基金短期漲跌幅及歷史表現僅供分析參考，不預示未來表現。市場觀點隨市場環境變化而變動，不構成任何投資建議或承諾。文中提及指數/個股僅供參考，不構成任何投資建議，也不構成對基金業績的預測和保證。如需購買相關基金產品，請選擇與風險等級相匹配的產品。基金有風險，投資需謹慎。