老鄭說匯｜關稅憂慮減弱，美元大跌

每經記者｜鄭步春    每經編輯｜賈運可    

本周美元顯著下跌。特朗普按計劃推出了“對等關稅”政策，但征收時間未具體說明。這一安排通常意味著關稅政策仍有談判空間，從而大幅緩解了市場對“關稅推高通脹”的擔憂，導致美元走弱。此外，俄烏局勢出現和平曙光，也加劇了美元的下跌。和平進程可能減輕能源推動型的通脹壓力，有利于美聯儲實施降息政策。

美元的下跌主要發生在周四和周五，美元指數全周累計下跌1.20%，收于106.79點，為連續第二周下跌。

盡管本周市場對美聯儲降息的預期有所減弱，但美元表現依舊疲軟。周二，美聯儲主席鮑威爾在國會表示，由于美國經濟表現良好，美聯儲不必急于決定何時以及是否需要降息。這釋放出了偏鷹派的信號。

同樣，本周公布的經濟數據也不支持美元走強。

周三，美國1月CPI年率上漲3.0%，高于上月的2.9%及市場預期的2.9%；1月CPI月率上漲0.5%，超過上月的0.4%和市場預期的0.3%。周四，美國1月PPI年率上漲3.5%，也高于上月的3.3%（未修正）以及市場預期的3.2%；1月PPI月率上漲0.4%，高于上月的0.2%和市場預期的0.3%。這些物價數據均高于預期，但在消費物價指數（PCE）中，醫療和金融服務價格的增長并不顯著，這使得市場預期28日公布的1月PCE數據可能較低。因此，本周的物價數據對美元的支撐作用較為有限。

周五公布的美國1月零售銷售月率降0.9%，上月增長0.4%（未修正），弱于預期的下降0.1%。顯然，這一數據對美元構成負面影響。

當地時間2月13日，美國總統特朗普宣布，他已決定征收“對等關稅”，即讓美國與貿易伙伴彼此征收的關稅稅率相等，并稱將考慮對使用增值稅制度的國家加征關稅。這一消息早已在上周預告，因此對美元的影響較為有限。此后不久，特朗普提名的商務部部長霍華德·盧特尼克表示，“對等關稅”的實施將根據不同國家情況逐步推進，可能需要到4月才完成。這一表態為談判提供了時間，緩解了市場對“關稅加劇通脹”的憂慮，從而進一步導致美元走弱。