老鄭說匯｜關(guān)稅憂慮減弱，美元大跌

每經(jīng)記者｜鄭步春    每經(jīng)編輯｜賈運可    

本周美元顯著下跌。特朗普按計劃推出了“對等關(guān)稅”政策，但征收時間未具體說明。這一安排通常意味著關(guān)稅政策仍有談判空間，從而大幅緩解了市場對“關(guān)稅推高通脹”的擔憂，導致美元走弱。此外，俄烏局勢出現(xiàn)和平曙光，也加劇了美元的下跌。和平進程可能減輕能源推動型的通脹壓力，有利于美聯(lián)儲實施降息政策。

美元的下跌主要發(fā)生在周四和周五，美元指數(shù)全周累計下跌1.20%，收于106.79點，為連續(xù)第二周下跌。

盡管本周市場對美聯(lián)儲降息的預期有所減弱，但美元表現(xiàn)依舊疲軟。周二，美聯(lián)儲主席鮑威爾在國會表示，由于美國經(jīng)濟表現(xiàn)良好，美聯(lián)儲不必急于決定何時以及是否需要降息。這釋放出了偏鷹派的信號。

同樣，本周公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)也不支持美元走強。

周三，美國1月CPI年率上漲3.0%，高于上月的2.9%及市場預期的2.9%；1月CPI月率上漲0.5%，超過上月的0.4%和市場預期的0.3%。周四，美國1月PPI年率上漲3.5%，也高于上月的3.3%（未修正）以及市場預期的3.2%；1月PPI月率上漲0.4%，高于上月的0.2%和市場預期的0.3%。這些物價數(shù)據(jù)均高于預期，但在消費物價指數(shù)（PCE）中，醫(yī)療和金融服務(wù)價格的增長并不顯著，這使得市場預期28日公布的1月PCE數(shù)據(jù)可能較低。因此，本周的物價數(shù)據(jù)對美元的支撐作用較為有限。

周五公布的美國1月零售銷售月率降0.9%，上月增長0.4%（未修正），弱于預期的下降0.1%。顯然，這一數(shù)據(jù)對美元構(gòu)成負面影響。

當?shù)貢r間2月13日，美國總統(tǒng)特朗普宣布，他已決定征收“對等關(guān)稅”，即讓美國與貿(mào)易伙伴彼此征收的關(guān)稅稅率相等，并稱將考慮對使用增值稅制度的國家加征關(guān)稅。這一消息早已在上周預告，因此對美元的影響較為有限。此后不久，特朗普提名的商務(wù)部部長霍華德·盧特尼克表示，“對等關(guān)稅”的實施將根據(jù)不同國家情況逐步推進，可能需要到4月才完成。這一表態(tài)為談判提供了時間，緩解了市場對“關(guān)稅加劇通脹”的憂慮，從而進一步導致美元走弱。