中信證券：歐美新能源汽車(chē)市場(chǎng)有望在2025—2026年恢復(fù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)

每經(jīng)AI快訊，中信證券研報(bào)表示，需求端，2024年第二季度盡管歐美地區(qū)新能源汽車(chē)銷(xiāo)量增速放緩，但國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)銷(xiāo)量穩(wěn)定增長(zhǎng)、月度滲透率持續(xù)提升，疊加國(guó)內(nèi)外儲(chǔ)能裝機(jī)的高速增長(zhǎng)，需求環(huán)比持續(xù)提升；供給端，2024年第二季度鋰電大多數(shù)環(huán)節(jié)的資本開(kāi)支增速進(jìn)一步放緩，固定資產(chǎn)和在建工程合計(jì)同比增速甚至低于下游需求增速，供需格局持續(xù)優(yōu)化；盈利端，電池、結(jié)構(gòu)件、整車(chē)等環(huán)節(jié)體現(xiàn)出較強(qiáng)的盈利韌性，多數(shù)材料環(huán)節(jié)受益于稼動(dòng)率提升，2024年第二季度盈利環(huán)比有所修復(fù)，少數(shù)如鐵鋰環(huán)節(jié)盈利仍然承壓。展望后續(xù)，我們認(rèn)為國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)市場(chǎng)仍將保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，歐美市場(chǎng)在政策考核趨嚴(yán)、新車(chē)型周期釋放等因素刺激下有望在2025—2026年恢復(fù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，全球儲(chǔ)能需求在成本下降、經(jīng)濟(jì)性提升等因素驅(qū)動(dòng)下預(yù)計(jì)將維持高速增長(zhǎng)。我們持續(xù)看好經(jīng)歷周期驗(yàn)證，在技術(shù)、成本、盈利方面競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步擴(kuò)大的產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)頭部公司。