黃金股票ETF大漲點評

每經(jīng)編輯｜葉峰    

7月5日星期五

今日大盤早盤一度下探，午盤收窄跌幅；上證指數(shù)收跌0.26%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.51%。盤面上，生物醫(yī)藥、有色金屬領(lǐng)漲，銀行、食品飲料回調(diào)較多。

市場解讀美聯(lián)儲議息會議整體偏鴿，黃金股票ETF（517400）上漲4.2%

上漲原因分析：市場解讀美聯(lián)儲議息會議整體偏鴿，美聯(lián)儲降息預(yù)期升溫，對貴金屬構(gòu)成一定利好

美聯(lián)儲公布6月議息會議紀要，市場解讀為偏鴿。美聯(lián)儲表示，盡管通脹在朝著正確的方向發(fā)展，但速度還不夠快，不足以讓他們降低利率。與會者普遍認為需要更多有利的數(shù)據(jù)，才能讓他們更加確信通脹正持續(xù)降至2%的目標(biāo)水平。

絕大多數(shù)官員認為美國經(jīng)濟增長正在逐漸降溫。多數(shù)與會者認為當(dāng)前的政策立場具有限制性，因此可能會進一步抑制經(jīng)濟和通脹；一些與會者表示，政策應(yīng)隨時準備應(yīng)對意外的經(jīng)濟疲軟。幾位美聯(lián)儲官員稱如果需求減弱，失業(yè)率可能上升。

整體來看，美聯(lián)儲仍然保持數(shù)據(jù)依賴策略，沒有給出確定的貨幣政策路徑，口徑與此前保持一致。但市場解讀美聯(lián)儲本次議息會議紀要偏鴿，主要是因為6月紀要認可了通脹的回落，同時對于就業(yè)市場走弱的討論在增多；相較于5月紀要內(nèi)容（可能進一步收緊貨幣政策）更偏鴿派。

近期公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)部分走弱，對聯(lián)儲開啟降息提供一定支撐。經(jīng)濟數(shù)據(jù)上，本周公布的美國6月ISM非制造業(yè)指數(shù)為48.8，低于預(yù)期的52.6及前值的53.8，并降至榮枯線以下；就業(yè)數(shù)據(jù)方面，美國6月ADP就業(yè)人數(shù)變動(萬人)（“小非農(nóng)”數(shù)據(jù)）公布值為15，低于預(yù)期的16.5及前值的15.2，一定程度反映出就業(yè)市場的降溫。仍需關(guān)注即將公布的美國6月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)。

結(jié)合5月零售銷售環(huán)比不及預(yù)期、通脹降溫等數(shù)據(jù)，市場對于美聯(lián)儲的降息預(yù)期小幅升溫。Fed Watch數(shù)據(jù)顯示出，9月降息25bp和不降息概率分別為68.4%和25.7%（前值為63.4%和31.1%）。近期10年期美債收益率、美元指數(shù)回落，金價回暖。

【后市展望】

基本面上，雖然短期可能有波動調(diào)整風(fēng)險，但中期看，美聯(lián)儲依然有望年內(nèi)開啟降息，大方向?qū)捤?經(jīng)濟滾動式交替下行對金價構(gòu)成的利好趨勢不變。若出現(xiàn)回調(diào)或可考慮逢低布局。

近年地緣政治風(fēng)險事件頻發(fā)，市場不確定性整體有所上升，避險需求也為金價帶來一定的中期支撐。后市長期看，貨幣超發(fā)及財政赤字貨幣化背景下，美元信用體系受到挑戰(zhàn)；加上全球地緣動蕩頻發(fā)推動資產(chǎn)儲備多元化，黃金作為安全資產(chǎn)的需求持續(xù)提升。全球“去美元化”的趨勢使得黃金有望成為新一輪定價錨，使得貴金屬有望具備上行動能。。

歷史走勢來看，黃金股走勢趨勢上類似于金價，但近年來金價上漲期間，黃金股的走勢可能相對商品金更具彈性。基本面上看，上游自有礦產(chǎn)豐富+下游購金需求旺盛，黃金企業(yè)的利潤水平有望提升。感興趣的投資者可關(guān)注黃金股票ETF（517400）、黃金基金ETF（518800）。

風(fēng)險提示：

本速評已力求報告內(nèi)容的客觀、公正，但對這些信息的準確性和完整性不作任何保證，文中的觀點、結(jié)論和建議僅供參考，相關(guān)觀點不代表任何投資建議或承諾。行業(yè)或板塊短期漲跌幅列示僅作為市場行情分析的輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。

我國基金運作時間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段。基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。基金的過往業(yè)績及其凈值高低并不預(yù)示其未來業(yè)績表現(xiàn)。基金管理人提醒投資人基金投資的“買者自負”原則，在做出投資決策后，基金運營狀況與基金凈值變化引致的投資風(fēng)險，由投資人自行負擔(dān)。基金有風(fēng)險，購買過程中應(yīng)選擇與自己風(fēng)險識別能力和承受能力相匹配的基金，投資需謹慎。

投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。