機構研報：關注券商板塊短期超跌反彈機會

今年以來，券商板塊表現出來的行情特征基本上可以分為兩個階段，以2月5日的市場底部為界：

1）年初至2月5日，板塊表現出久違的“抗跌”屬性，累計跌幅僅有-9.47%，雖然比起滬深300（期間跌幅-6.72%）和上證綜指（-9.17%）略有遜色，但是仍然大幅跑贏深成指等其他市場板塊指數；

2）2月6日至3月22日，板塊則表現出較為罕見的“滯漲”行情，區間漲幅僅有9.14%，不僅跑輸深圳成指、創業板指等高彈性板塊，甚至還跑輸了滬深300、上證綜指等跌幅較淺的板塊。

為什么會發生這種情況？國海證券總結了2點原因：

1）前一階段跌幅較淺，固然是后一階段反彈偏弱的原因之一；

2）不過市場對板塊更大的考量，是監管一系列的政策對券商基本面以及業務創新的影響。不可否認，短期基本面表現以及業務創新的空間確實受到了一定影響，會導致板塊負面情緒的進一步發酵，進而帶來板塊的進一步超跌；但是相比于這些短期影響，我們更關注的是中長期的積極影響。

因為不斷提升A股市場的凝聚力與公信力，久而久之股市人氣才能持續回歸，短期乃至長期資金才能持續入市，并能持續推動A股市場的良性循環與穩健上行的趨勢，而交投活躍度與賺錢效應的提升之下，券商的基本面也就無需擔憂。

當更多的人（資金）意識到這一點時，券商板塊短期超跌反彈機會就會到來。

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券商ETF華夏：證券交易所代碼515010

基金銷售平臺代碼：A類007992；C類007993