唯捷創(chuàng)芯：23年收入超預(yù)期增長(zhǎng)，L~PAMiD新品放量（太平洋證券研報(bào)）

每經(jīng)AI快訊，2024年1月18日，太平洋證券發(fā)布研報(bào)點(diǎn)評(píng)唯捷創(chuàng)芯（688153）。

事件：公司發(fā)布全年業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)2023年度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入29.5億元，同比增長(zhǎng)28.8%；歸母凈利潤(rùn)9500萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)77.93%；扣非歸母凈利潤(rùn)8690萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)325.43%。。

公司23年收入超預(yù)期增長(zhǎng)，L-PAMiD新品放量。公司預(yù)計(jì)23年收入較上年增長(zhǎng)29%，大超預(yù)期，主要源自：公司新產(chǎn)品高集成度模組L-PAMiD為國(guó)內(nèi)率先批量出貨廠商，迅速實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)突破，目前已導(dǎo)入國(guó)內(nèi)多家頭部手機(jī)品牌，實(shí)現(xiàn)大規(guī)模量產(chǎn)出貨；Wi-Fi產(chǎn)品銷售以Wi-Fi6與Wi-Fi6E為主，Wi-Fi7產(chǎn)品已正式推出并實(shí)現(xiàn)量；5G產(chǎn)品收入穩(wěn)步提升，占PA類產(chǎn)品收入超50%。公司23年利潤(rùn)同比增長(zhǎng)78%，凈利率3.22%，較上年同期增長(zhǎng)0.89pct，盈利能力持續(xù)優(yōu)化。

23Q4收入高速增長(zhǎng)，盈利能力大幅提升，拐點(diǎn)向上趨勢(shì)確立。公司預(yù)計(jì)23Q4收入13.39億元，同比增長(zhǎng)162.54%，環(huán)比增長(zhǎng)85.97%；歸母凈利潤(rùn)1.08億元，同比增長(zhǎng)27倍，扭虧為盈，環(huán)比增長(zhǎng)86.20%；扣非歸母凈利潤(rùn)1.02億元，同比增長(zhǎng)8.9倍，扭虧為盈；收入、利潤(rùn)端均迎來(lái)拐點(diǎn)向上。公司23Q4凈利率8.07%，較上年同期凈利率-0.85%有大幅提升。

國(guó)內(nèi)先發(fā)提供射頻前端整體解決方案，射頻前端產(chǎn)品線布局完善。公司國(guó)內(nèi)首家高集成度L-PAMiD、低壓版L-PAMiD規(guī)模量產(chǎn)出貨，形成全套射頻前端解決方案的供應(yīng)，公司下游客戶綁定OPPO、vivo、榮耀、小米等主流品牌廠商以及華勤、龍旗、聞泰等領(lǐng)先ODM廠商，有望持續(xù)受益。

盈利預(yù)測(cè)與投資建議：預(yù)計(jì)2023-2025年?duì)I業(yè)總收入分別為29.50、38.83、49.59億元，同比增速分別為28.94%、31.67%、27.68%；歸母凈利潤(rùn)分別為0.95、4.20、7.46億元，同比增速分別為77.94%、341.80%、77.77%，對(duì)應(yīng)2023-2025年P(guān)E分別為223X、51X、28X，考慮到公司LPAMiD有望持續(xù)大幅放量，業(yè)績(jī)拐點(diǎn)向上趨勢(shì)確立，給予“買入”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：下游需求不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；新品研發(fā)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。

(來(lái)源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)