鉑力特：業績同比正增長，成長型企業未來可期（西部證券研報）

每經AI快訊，2024年1月18日，西部證券發布研報點評鉑力特（688333）。

事件：經公司財務部門初步測算，預計2023年年度實現營業收入12.32億元，實現歸屬于母公司所有者的凈利潤與上年同期相比，將增加0.69億元，同比增加約87%。歸屬于母公司所有者的扣除非經常性損益的凈利潤與上年同期相比，將增加0.72億元，同比增加約240%。公司表示業績相較同期變化的主要原因為繼續深耕航空航天以及其他應用領域，持續開發新的設備型號，且不斷開拓新的市場和應用領域所致。

23年業績預增，未來成長可期。公司在2023年仍處于技術投入階段，我們預測由于多型號設備的研發，以及三期項目（金屬增材制造產業創新能力建設項目）所使用的銀行貸款費用的增加，同時公司新設子公司等綜合因素導致費用增長，因此利潤端增長低于我們此前報告預期，但收入端的增長基本符合預期，代表公司實際訂單情況和收入確認節奏或處于良好水平。

增材制造企業處于市場認知加速期，生態型企業具備長期發展動能。增材技術在我國仍處于第一增長曲線的前導期，制造業需要通過打印單個結構件認知增材制造的技術優勢，在后期下游需求企業可通過設備購買自行完成生產設計需求。因此，鉑力特作為第一個布局全生態產業鏈的制造企業，先通過打印服務打開市場認知，逐漸擺脫代理業務，通過優秀的自研設備水平打開企業第二增長曲線，當下，增材制造行業短期看設備、中期看粉材、長期看算法，鉑力特多條腿走路，具備長期發展動能。

盈利預測：我們預計2023-2025年公司營收分別為12.32/17.98/25.06億元;歸母凈利潤1.48/3.91/5.23億元。公司進行全產業鏈布局，具備“產、學、研”一體化能力，具備長期發展邏輯，但短期由于費用原因致使23年利潤不達預期，出于審慎原則，我們調至“增持”評級。

風險提示：本次業績預告是公司財務部門基尚未經注冊會計師審計，公司尚未發現影響本次業績預告內容準確性的重大不確定因素；未來行業需求放緩的風險。

(來源：慧博投研)

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(編輯 趙橋)