亞太科技：投資建設(shè)蕪湖基地，未來四年產(chǎn)能翻番（國信證券研報）

每經(jīng)AI快訊，2024年1月17日，國信證券發(fā)布研報點評亞太科技（002540）。

事項：

公司公告：公司于1月13日發(fā)布公告，與蕪湖市灣沚區(qū)人民政府簽署《投資協(xié)議書》，擬在安徽新蕪經(jīng)濟開發(fā)區(qū)投資建設(shè)“高端輕質(zhì)零部件研發(fā)制造基地項目”。項目建成后，將形成年產(chǎn)15萬噸輕量化鋁材、300萬套輕質(zhì)零部件的研發(fā)及生產(chǎn)能力。項目計劃總投資20億元，其中建設(shè)資金16億元，鋪底流動資金4億元，一期項目2025年底前投產(chǎn)，二期項目2027年底前投產(chǎn)，資金來源為公司自有或自籌資金。項目全面達產(chǎn)后，預計實現(xiàn)年新增營業(yè)收入45億元，新增稅后利潤約4.5億元。

國信金屬觀點：公司第三生產(chǎn)基地落地蕪湖，有望借助安徽新能源汽車產(chǎn)業(yè)集群優(yōu)勢，進一步開拓公司鋁材及零部件業(yè)務(wù)市場，有利于公司進一步提升在新能源汽車、航空航天、熱管理系統(tǒng)等領(lǐng)域綜合競爭力。假設(shè)2023/2024/2025年鋁錠現(xiàn)貨年均價19000元/噸，預計公司2023-2025年營業(yè)收入為75.9/88.0/102.1億元，歸母凈利潤分別為5.66/7.28/8.98億元，同比增速-16.2/28.5/23.4%，攤薄EPS分別為0.45/0.58/0.72元，當前股價對應(yīng)PE為12.9/10.0/8.1X。亞太科技作為汽車鋁擠壓材領(lǐng)先的供應(yīng)商，憑借技術(shù)、客戶等方面優(yōu)勢，將顯著受益于汽車輕量化及新能源汽車滲透率提高，借助底盤車身件放量和新能源車鋁擠壓材零部件深加工業(yè)務(wù)，公司成長空間更加廣闊，維持“買入”評級。

風險提示

項目進度不及預期風險，新進入者競爭加劇等市場風險，鋁價大幅波動風險，宏觀經(jīng)濟系統(tǒng)性風險。

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)