非銀行金融行業：高ROE資產進一步受險資青睞，從長城人壽舉牌無錫銀行看險資舉牌動向（國信證券研報）

每經AI快訊，2024年1月16日，國信證券發布研報點評非銀行金融行業。

事項：

2024年1月11日，無錫銀行發布公告，長城人壽保險股份有限公司（以下簡稱“長城人壽”）當前持股比例達到5%的舉牌線。這是自2015年底以來，繼中國人民財產保險舉牌華夏銀行之后，保險資金再次舉牌銀行股。

國信金融觀點：目前A股市場銀行股估值水平較低，疊加相對穩定的股息率，符合險資長期、穩定的資產端需求。隨著資產端長端利率下行，疊加權益市場的持續波動，保險公司資產端顯著承壓。此外，優質非標資產的陸續到期為險資增厚投資收益帶來一定壓力。與此同時，新金融工具準則下，公允價值計量且其變動計入當期損益（FVTPL）類權益資產加劇利潤表波動，因此保險公司通過舉牌上市公司能夠實現一定的會計利潤平滑，降低權益工具投資的投資收益波動。維持行業“超配”評級，我們預計未來險企將進一步增持具有高分紅、高資本增值、高ROE屬性的資產，匹配保險行業資產端長期、穩定的需求。

風險提示：

長端利率下行；長期股權投資收益不及預期；權益投資承壓；監管趨嚴等。

(來源：慧博投研)

免責聲明：本文內容與數據僅供參考，不構成投資建議，使用前請核實。據此操作，風險自擔。

(編輯 曾健輝)