長城汽車：2023年新能源、海外銷量均創歷史最佳（財通證券研報）

每經AI快訊，2024年1月16日，財通證券發布研報點評長城汽車（601633）。

事件：公司發布2023年12月銷量公告，公司總銷量11.3萬輛，同比增長45.27%。新能源車型銷售3.0萬輛，銷售占比提升至26.54%；海外銷售3.3萬輛，銷量占比提升至29.76%。各品牌銷量情況：哈弗品牌銷量6.6萬輛，同比增長47.94%。魏牌銷量3512輛，同比增長154.49%。歐拉品牌銷量1.0萬輛，同比增長44.74%，坦克品牌銷量1.7萬輛，同比增長57.07%。長城皮卡銷量1.6萬輛，同比增長16.88%。根據2023年限制性股票激勵計劃實施考核管理辦法，預計公司2024年銷量將有望達到190萬輛。

軟硬件協同布局，打造智能豪華越野車產品體系：2023年12月18日，公司正式推出全新智能四驅電混技術Hi4，首搭魏牌高山四驅行政加長版，該車型WLTC純電續航170km，WLTC饋電油耗7.2L/100km。Hi4性能版采用四檔位設計，可增加發動機高效區的利用率，大幅提升全工況下的整車能效。此外，長城汽車自建充電地圖已于12月底正式上線歐拉ORA等多款自研APP，為車主提供“查、找、停、充、付、票、評”一體化公共補能服務，提升用戶產品體驗。

海外市場持續突破，生態出海穩步推進：2023年，長城汽車海外銷量首次突破30萬輛，海外累計銷量突破140萬輛。公司始終堅持生態出海戰略，陸續完成俄羅斯、泰國、巴西等多個整車生產基地的建設。近日，首臺泰國本地生產的歐拉好貓量產車于長城汽車泰國羅勇工廠下線，這同時標志著長城汽車成為泰國汽車市場第一個具備混動、插電混動及純電車型完整新能源系列產品本地生產能力的汽車品牌，進一步展現長城汽車“生態出海”的長期理念。

投資建議：我們預計公司2023-2025年實現歸母凈利潤69.98/90.57/113.05億元，對應PE分別為28.57/22.08/17.69倍，維持“增持”評級。

風險提示：市場競爭加劇；終端消費需求不足；新產品進度不及預期。

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)