電力設備新能源行業風電/電網產業鏈周評（1月第2周）：電網板塊表現繼續走強，全球海上風電逐漸走出低谷（國信證券研報）

每經AI快訊，2024年1月13日，國信證券發布研報點評電力設備新能源行業。

【風電】

2023年風電公開招標容量63.0GW，同比-32%，其中陸上風電公開招標54.4GW，同比-29%，海上風電公開招標8.6GW，同比-46%。截至目前，2024年1月公開招標1.35GW，均為陸風。

2023年全國風電核準容量67.3GW，同比+60.6%。

國內方面，23年多重因素制約下游裝機，下半年以來顯著好轉；海外方面，海上風電底部跡象明顯，2024年有望迎來復蘇。國內海風開發穩步推進，23年以來廣東、福建等地海風項目競配快速推進，浙江、廣東等地海風項目密集核準；江蘇、廣東海上風電開發催化持續，海上風電相關企業24年業績確定性得以夯實，市場情緒與關注度顯著提升。近期市場傳聞對板塊走勢造成擾動，不改海風長期發展確定性。

本周原材料價格環比小幅下跌。

本周風電板塊整體呈現下跌走勢，跌幅前三板塊為軸承（-3.6%）、系泊系統（-1.7%）和鑄鍛件（-1.6%）。個股方面，本周跌幅前三分別為三一重能（-6.7%）、天順風能（-4.7%）和恒潤股份（-4.4%）。

【電網】

2022年全國電網工程投資完成額為5012億元，同比+2.0%；全國電源工程投資完成額為7208億元，同比+22.8%。2023年1-11月全國電源工程投資完成額7713億元，同比+40%；全國電網工程投資完成額4458億元，同比+6%。2023年11月電源工程投資完成額1092億元，同比+19%；電網工程投資完成額727億元，同比+4%。

23年以來電網招標保持較高景氣度，主要企業收入、盈利能力同比顯著提升，2024-2025年將迎來電網設備交付高峰。隨著“大基地”建設的穩步推動，面向“十五五”的電網投資計劃有望陸續出爐。今年以來電力市場與現貨交易政策頻出，用戶側調節能力有望逐步打開，催生包括虛擬電廠、需求側響應在內的用戶側投資機會。2024年有望啟動特高壓柔性直流項目招標，換流閥價值量有望大幅提升；”十四五“電力規劃中期調規近期落地，夯實特高壓和主網投資持續性。

2023年煤電核準容量66.03GW，同比-23%。2023年煤電開工容量99.76GW，同比+49%。2024年1月新增煤電核準1.32GW，新增煤電開工2.00GW。

本周原材料價格環比持平。

本周電網板塊股價整體呈現上漲走勢，漲幅前三分別為輸變電設備（+2.0%）、電工儀器儀表（+1.0%）和配電設備（+0.7%）。個股方面，本周漲幅前三分別為華明裝備（+6.6%）、海興電力（+5.7%）和四方股份（+4.8%）。

【投資建議】

風電：建議關注三大方向：1）導管架產能占比較高、遠期出口空間較大的塔筒/管樁龍頭；2）大兆瓦輪轂底座產能彈性較大的鑄件龍頭；3）預期修復、出口空間逐步打開的海纜龍頭企業。

電網：建議關注四大方向：1）特高壓直流，重點關注柔性直流應用對于換流閥價值量的提升；2）主網投資訂單、交付雙重景氣，關注組合電器等環節；3）用電側改革，具體關注虛擬電廠、需求側響應、分布式儲能等方向；4）電力設備出海，重點關注變壓器、智能電表、環保氣體開關等環節。

【風險提示】

原材料價格大幅上漲，風電下游建設節奏不達預期，特高壓核準開工進度不達預期，行業競爭加劇，政策變動風險。

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)