諾泰生物：全年業績增長超預期，制劑+多肽原料藥持續放量（民生證券研報）

每經AI快訊，2023年12月28日，民生證券發布研報點評諾泰生物（688076）。 事件：2023年12月27日，公司發布2023年業績預告，預計全年實現營業收入9.00~10.00億元，同比增長38.19%~53.54%；歸母凈利潤1.50~1.60億元，同比增長16.18%~23.93%；扣非歸母凈利潤1.50~1.60億元，同比增長80.52%~92.56%。單季度看，Q4公司預計實現收入1.91~2.91億元，同比增長(-29.18%)~7.99%；歸母凈利潤0.58~0.68億元，同比增長(-23.21%)~(-10.04%)；扣非歸母凈利潤0.62~0.72億元，同比增加(-13.27%)~0.79%。 司美格魯肽原料藥獲得FDAFALetter，制劑+多肽原料藥持續放量。公司近期收到FDA簽發的司美格魯肽原料藥DMFFirstAdequateLetter，證明司美格魯肽API已通過技術審評、質量得到FDA認可，可以滿足關聯制劑客戶的ANDA申報要求。諾泰生物的司美格魯肽原料藥主要供應國內及海外仿制藥企研發階段使用，目前已銷往中國、歐美、印度等多地區市場，受益于全球GLP-1市場的快速增長，下游客戶對司美格魯肽的研發熱情和原料藥需求保持旺盛，我們預計今年司美格魯肽原料藥銷售將顯著提升。此外隨著甲流等病毒替代新冠并逐步占據主導地位，國內磷酸奧司他韋膠囊需求量快速上漲，拉動公司磷酸奧司他韋膠囊、磷酸奧司他韋原料藥的銷售放量。 可轉債順利發行，主要用于建設寡核苷酸和原料藥新產能。公司發行總額為4.34億元的可轉換債券“諾泰轉債”，期限為2023年12月15日至2029年12月14日，初始轉股價格42.73元/股，申購日為2023年12月15日。公司募投資金主要用于“寡核苷酸單體產業化生產項目”1.32億元、“原料藥制造與綠色生產提升項目”2.10億元、“原料藥產品研發項目”0.32億元、“補充流動資金項目”0.60億元，有助于公司拓展寡核苷酸藥物領域和進一步豐富原料藥品種儲備，不斷提高公司在多肽及小分子領域的綜合競爭力。 投資建議：諾泰生物長期深耕多肽領域，擁有行業領先的技術能力和優質的全球客戶群體，自主選擇產品和定制產品雙輪驅動、高速發展。我們預計2023-2025年公司歸母凈利潤分別為1.55/1.96/2.65億元，對應PE分別為58/46/34倍，維持“推薦”評級。 風險提示：需求下降風險、技術創新風險、核心技術人員流失風險、行業競爭加劇風險、宏觀環境風險、匯率風險等。 (來源：慧博投研) 免責聲明：本文內容與數據僅供參考，不構成投資建議，使用前請核實。據此操作，風險自擔。 (編輯曾健輝)