中國證券集體訴訟和解第一案！律師：董責險可以賠付和解金，但要看承保人是否事先同意

每經記者｜涂穎浩    每經編輯｜張益銘

12月26日，上海金融法院審理的投資者訴科創板上市公司澤達易盛（天津）科技股份有限公司（現為退市澤達，以下簡稱澤達易盛）及其實控人、高管、中介機構等12名被告證券虛假陳述責任糾紛案以調解方式審結。中證中小投資者服務中心有限責任公司（以下簡稱中小投服）代表7195名適格投資者獲2.8億余元全額賠償。

該案是全國首例涉科創板上市公司特別代表人訴訟，也是中國證券集體訴訟和解第一案。2021年4月，該公司曾發布購買董監高責任險（以下簡稱“董責險”）的公告，限額為5000萬元，那么，上述案件保險是否理賠？

上海市建緯律師事務所高級顧問律師王民對《每日經濟新聞》記者表示，董責險可以賠付和解金，但需要保險人事先書面同意。談及中國證券集體訴訟和解第一案生效對后市董責險承保的變化，王民認為，對保險公司是否承保、及保費水平都將產生影響。

曾公告購買5000萬限額責任險

2023年4月，澤達易盛公司因在公告的證券發行文件中隱瞞重要事實、編造重大虛假內容，在披露的年度報告中存在虛假記載、重大遺漏，被中國證監會作出行政處罰決定。

今年4月28日，12名投資者將澤達易盛公司及其實際控制人、高管，相關中介機構等起訴至上海金融法院，請求判令澤達易盛公司賠償投資者差額損失、傭金及印花稅損失，其他被告承擔連帶賠償責任。7月21日，中小投服受部分證券投資者特別授權，向上海金融法院申請作為代表人參加訴訟。上海金融法院決定適用特別代表人訴訟程序對案件進行審理。

根據特別代表人訴訟“默示加入、明示退出”的規則，最終本案適格投資者為7196名（以下簡稱全體原告投資者）。其中，澤達易盛公司、實控人林某、直接負責的主管人員應某承擔主要賠償責任，澤達易盛公司其他直接責任人員、證券發行的中介機構及其直接責任人員根據各自的過錯程度承擔相應責任，各方本著及時保障投資者合法權益、一次性實質化解糾紛、盡量減少對資本市場負面影響的原則，形成款項支付方案。

經測算，全體原告投資者損失金額總額為人民幣2.8億余元。其中，單個投資者最高獲賠500余萬元，人均獲賠3.89萬元。

圖片來源：公司公告

值得一提的是，2021年4月，該公司曾發布購買董監高責任險的公告，具體方案包括：限額為5000萬元，保險費每年不超過20萬元，具體以保險合同為準，保險期限為12個月，后續每年可續保。

董責險到底能否賠付和解金？

董責險，全名為董事、監事、高級管理人員及公司賠償責任保險，是對他們在行使其職責時所產生的錯誤或疏忽的不當行為進行賠償的保險合同。該險種通常由公司出資，為董監高人員投保。董事高管責任險常見的風險場景包括：雇傭行為和人事問題、股東訴訟、報告錯誤、披露不詳實（如公司賬戶信息）、招股說明書中的虛假陳述、管理層越權決策、違反監管或法律規定等。

對于董責險能否賠付和解金？王民認為，董責險可以賠付和解金，但依約需要保險人的事先書面同意，同時保險人的和解參與權需要有一定的邊界。“首先要看是否屬于保險責任，其次是有無除外情形，最后是保險人是否事先同意。”王民告訴記者。

據悉，董責險對于故意行為、欺詐行為，保險公司一般不負責賠償。常見除外情形包括：欺詐、故意不遵守行為；違法報酬或個人收益；財產損失和人身傷害；保單起始時已發生的法律訴訟等。

圖片來源：《中國上市公司董責險市場報告（2023）》

根據《中國上市公司董責險市場報告（2023）》，目前A股上市公司董責險保單限額最常選擇的是5000萬人民幣，其次是1億人民幣。考慮到未來證券集體訴訟肯定會大幅推高證券民事賠償金額，業內人士建議A股上市公司應考慮購買不低于1億人民幣保單限額。

圖片來源：《中國上市公司董責險市場報告（2023）》

近三年來，董責險投保公司數量上升較快。上述報告顯示，從2022年度購買董責險上市板塊劃分，上交所主板上市公司購買董責險的意愿居于首位。此外，上交所科創板上市公司購買董責險的意愿相對于主板公司明顯更強，且在總體樣本中的比重近兩年來一直在上升。

封面圖片來源：每日經濟新聞 劉國梅 攝