公募重拾大市值股票，最新加倉這些板塊！部分行業指數近期卻現回調

每經記者｜任飛    每經編輯｜肖芮冬    

今年三季度，部分醫藥、汽車股活躍，也成為公募基金加倉的方向。不僅如此，公募基金還對石油石化、煤炭、基礎化工等周期板加倉明顯。

據信達證券統計，三季度主動偏股型基金對代表大市值風格的中證100和滬深300指數成分股，超配比例分別環比上升0.20個百分點和0.67個百分點；對于中證500和中證1000超配比例，分別環比下降0.27個百分點和0.6個百分點。

不過，近期汽車、煤炭等行業指數出現一定回調，部分個股也是三季度基金重倉的品種，重倉基金凈值出現一定回撤。

三季度公募基金強化價值板塊配置

存量市場，小票活躍，這大概是三季度內A股投資者普遍的切身感受，但數據顯示，季內的公募基金其實已經在強化價值板塊的配置，簡單說來就是加倉大市值股票。

根據信達證券的研報統計，三季度主動偏股型基金對代表大市值風格的中證100和滬深300指數，成分股超配比例分別環比上升0.20個百分點和0.67個百分點；對于中證500和中證1000超配比例，分別環比下降0.27個百分點和0.6個百分點。

實際上，三季度的A股經歷了長期的存量市場博弈，且北向資金呈現持續凈流出態勢，整個季內所占日內成交額的比重較大。有分析指出，北向資金的持續流出使得A股核心資產的估值持續下移，使得在公募投資的普通持有人開始有了贖回的想法。

根據Wind數據的統計，三季度內超900只普通股票型基金平均每只單季度遭贖回614萬份，近7500只混合型基金平均單季單只贖回1798萬份，即便是債券型基金也平均有920萬份的凈贖回。

那么，為何基金普遭凈贖回、核心資產被賣出的同時，又會有大票被加倉？

或許能從最新的基金重倉指數中發現答案。Wind統計顯示，進入10月以來，也就是伴隨著三季報的披露，基金重倉指數中的剔除名單里面，有很多知名大票被剔除，盡管也有另一批大票納入，但結合基金調倉的方向來看，此前重倉的很多大票都是基金減倉的對象。

Wind統計顯示，海天味業、中信建投、中金公司、光大銀行等相繼已剔除出Wind重倉基金指數。從機構持股統計來看，相關個股的基金持股數量較去年底有明顯下降，如海天味業三季度末基金持股統計合為3475.51萬股，相較此前的1.10億股下降明顯。

那么，公募加大大市值股票的增持，有哪些方向？信達證券研報指出，三季度公募基金對石油石化、煤炭、基礎化工等周期板塊均有加倉，體現在一些順周期板塊，尤其是食品飲料、醫藥生物、汽車等加倉明顯。

部分重點加倉方向近期回調明顯

需要指出的是，像醫藥、汽車等行業指數在10月份依然表現出較為活躍的態勢，不過近期相關指數的表現出現較大回調。Wind統計顯示，汽車指數本周已跌2.62%、新能源指數也下跌1.08%。

截至2023年三季度末，主動權益基金增持前三分別是藥明康德、山西汾酒、立訊精密。不過像藥明康德在10月以來，截至11月1日收盤，累計跌幅達到1.80%，且公司三季報顯示，藥明康德前十大流通股東當中，中歐醫療健康混合相較二季度末有所減持。

汽車股尤其明顯，像長安汽車在第四季度已經有近12%的漲幅，但近期股價連續三連陰，其也是公募基金三季度加倉的對象，農銀匯理新能源主題就在季內加倉該股；江淮汽車則是在最近三個交易日跌超8%，三季報顯示，華夏能源革新股票、香港中央結算公司對其加倉，社保基金也新進該股。

事實上，公募的調倉換股在三季度已經十分乏力，一方面來自規模萎縮的壓力，已經沒有更多的剩余資金開拓新的戰線；另一方面來自于贖回的壓力，不得不大面積砍倉兌現。與此同時，公募基金的倉位已經高企，能夠在市場中發起進攻的子彈也十分有限。

信達證券統計顯示，三季度內普通股票型、偏股混合型、靈活配置型基金持股比例分別為91.09%、89.83%、85.71%。可見，即便重倉的部分品種有所切換，但就公募目前的進攻頭寸來看，顯然有些被動。

展望后市，雖然基金經理對目前A股整體估值的看法普遍感到優勢突出，但關鍵是市場缺乏增量資金。11月1日，證監會相關人士公開表示，將積極支持境外優質主體依法投資入股境內證券基金經營機構，也被外界看做是又一提振市場信心的開放性舉措，市場能否進一步回暖并吸引增量資金入市值得期待。

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