9月LPR“按兵不動”

每經編輯｜畢陸名

據央行9月20日消息，中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公布，2023年9月20日貸款市場報價利率（LPR）為：1年期LPR為3.45%，5年期以上LPR為4.2%，與此前持平。

同時，為維護季末流動性平穩，2023年9月20日人民銀行以利率招標方式開展了2910億元7天期和14天期逆回購操作，今日有650億元逆回購到期，因此實現凈投放2260億元。

據央行14日消息，當前，我國經濟運行持續恢復，內生動力持續增強，社會預期持續改善。為鞏固經濟回升向好基礎，保持流動性合理充裕，中國人民銀行決定于2023年9月15日下調金融機構存款準備金率0.25個百分點（不含已執行5%存款準備金率的金融機構）。本次下調后，金融機構加權平均存款準備金率約為7.4%。

從7天期逆回購加量、重啟14天期逆回購操作，到超額續做到期中期借貸便利（MLF）、降準迅速落地，近期，央行多措并舉有效緩解流動性擾動。

央行9月19日開展了2080億元7天期和600億元14天期逆回購操作，中標利率分別為1.80%和1.95%。由于當日有2090億元7天期逆回購到期，央行公開市場操作實現凈投放590億元。

上周以來，央行逆回購操作出現一些新變化：一是凈投放與凈回籠操作交替出現；二是時隔近8個月，重啟14天期逆回購操作，到9月19日已持續三個工作日。

據中國證券報20日報道，“近期央行靈活操作，適度加大14天期流動性投放，滿足機構流動性需求。但同時，央行并未大舉‘放水’，釋放出防范非理性加杠桿套利等風險的清晰信號。”光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華說。

中信證券首席經濟學家明明進一步表示，央行近期“鎖短放長”的操作模式，主要有兩點用意：一是控制短端流動性“水位”，避免資金在銀行間流動性體系空轉，脫實向虛推升債市杠桿；二是補充中長端流動性“水位”，在緩解銀行負債壓力的同時支持銀行加大信貸投放，進一步促進實體經濟修復。

在降準落地之后，專家認為，央行將繼續綜合運用公開市場操作等貨幣政策工具，保持流動性合理充裕，助力經濟回升向好。不少市場人士認為，經濟復蘇動能增強、實體融資需求改善，以及積極財政政策繼續發力等因素，均將影響后續市場流動性。

光大證券首席金融業分析師王一峰認為，政府債發行和信貸發力在9月下半月仍可能導致資金缺口加大、流動性分化加劇。王一峰認為，當前央行通過中長期資金投放基本能夠彌補跨季資金缺口，但銀行體系超儲率依然偏低，不排除后續央行加大14天期逆回購操作力度的可能性。

此外，從總量和價格型工具看，銀河證券首席經濟學家章俊表示，年內央行仍可能再次降準，以加大貨幣政策逆周期調節力度。“為進一步擴內需、寬信用、穩預期、穩地產，總量貨幣金融工具仍有發力空間。此外，四季度仍有可能通過降息的方式助力經濟基本面修復。”川財證券首席經濟學家陳靂說。

每日經濟新聞綜合央行、中國證券報

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