中國(guó)銀河發(fā)布社會(huì)服務(wù)行業(yè)研報(bào)：政治局會(huì)議釋放積極信號(hào)，關(guān)注酒店板塊左側(cè)布局機(jī)會(huì)

每經(jīng)AI快訊，中國(guó)銀河08月09日發(fā)布社會(huì)服務(wù)行業(yè)研報(bào)。

板塊表現(xiàn)：7月社服行業(yè)漲跌幅為+2.9%，在所有31個(gè)行業(yè)中周漲跌幅排名第19位。其中，各細(xì)分板塊漲跌幅分別為：酒店餐飲（+14%），旅游及景區(qū)（6%），專(zhuān)業(yè)服務(wù)（-2%），教育（-3%）。

重大事件點(diǎn)評(píng)：政治局會(huì)議釋放積極信號(hào)，關(guān)注酒店板塊左側(cè)布局機(jī)會(huì)。7月24日中共中央政治局召開(kāi)會(huì)議，7月31日國(guó)務(wù)院公布《關(guān)于恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)的措施》。我們認(rèn)為一系列政策釋放積極信號(hào)，后續(xù)隨著經(jīng)濟(jì)刺激政策落地，經(jīng)濟(jì)預(yù)期有望改善從而帶動(dòng)酒店商旅需求缺口回補(bǔ)、加盟商信心回升，疊加疫情期間行業(yè)供給出清，頭部酒店集團(tuán)有望迎來(lái)量?jī)r(jià)齊升從而帶動(dòng)業(yè)績(jī)彈性釋放，或有望于4Q23迎接估值修復(fù)，建議關(guān)注酒店板塊左側(cè)布局機(jī)會(huì)。

投資建議：人服：順周期屬性強(qiáng)，穩(wěn)就業(yè)政策利好板塊業(yè)績(jī)釋放。二季度宏觀高頻數(shù)據(jù)滑落疊加青年失業(yè)率高企，板塊業(yè)績(jī)和估值承壓明顯，近期穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策陸續(xù)出臺(tái)有望提振經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇信心，后續(xù)宏觀基本面改善或?qū)?dòng)人服景氣度提升，推薦科銳國(guó)際、北京人力、外服控股。旅游：暑期旺季催化下，推薦景區(qū)產(chǎn)業(yè)鏈+澳門(mén)博彩板塊。優(yōu)選疫后有項(xiàng)目增量、周邊交通有改善、國(guó)企改革有變化的標(biāo)的，推薦大豐實(shí)業(yè)、鋒尚文化；景區(qū)天目湖、長(zhǎng)白山、峨眉山A、宋城演藝。此外建議關(guān)注博彩板塊優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，推薦美高梅中國(guó)、金沙中國(guó)、銀河娛樂(lè)。酒店：政策積極定調(diào)釋放利好，酒店板塊景氣度有望提升。前期板塊估值受經(jīng)濟(jì)預(yù)期影響承壓明顯，隨著政策面積極定調(diào)釋放利好，經(jīng)濟(jì)預(yù)期或?qū)⒏纳疲惖例堫^受益于供給出清+輕資產(chǎn)擴(kuò)張+中高端升級(jí)或迎來(lái)估值修復(fù)，推薦錦江酒店、首旅酒店、華住集團(tuán)-S、君亭酒店。免稅：繼續(xù)等待數(shù)據(jù)改善、政策催化。中長(zhǎng)期維度，我們認(rèn)為消費(fèi)回流+擴(kuò)大內(nèi)需大邏輯未變，當(dāng)前龍頭估值已回落至歷史較低位，后續(xù)重點(diǎn)關(guān)注行業(yè)政策及供給因素改善。推薦中國(guó)中免，海南機(jī)場(chǎng)，建議關(guān)注王府井、海汽集團(tuán)、海南發(fā)展、上海機(jī)場(chǎng)、白云機(jī)場(chǎng)、百聯(lián)股份。會(huì)展：政策支持力度有望延續(xù)，成長(zhǎng)空間可觀。推薦米奧會(huì)展，看好公司自主辦展、合作辦展、外延并購(gòu)三輪驅(qū)動(dòng)下，在一帶一路、RCEP市場(chǎng)的成長(zhǎng)空間，建議關(guān)注國(guó)資會(huì)展龍頭蘭生股份（困境反轉(zhuǎn)+會(huì)展中國(guó)戰(zhàn)略打開(kāi)成長(zhǎng)空間）。餐飲：行業(yè)門(mén)店止跌回升，看好餐飲品牌連鎖化率持續(xù)提升。伴隨多個(gè)餐飲品牌開(kāi)放加盟/類(lèi)加盟機(jī)制，未來(lái)2-3年將是強(qiáng)勢(shì)能品牌開(kāi)店提速的最佳階段，行業(yè)連鎖化率提升有望延續(xù)，推薦強(qiáng)品牌勢(shì)能餐企九毛九、海倫司、奈雪的茶。

風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情傳播風(fēng)險(xiǎn)；宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局惡化風(fēng)險(xiǎn)。消費(fèi)、文化旅游等服務(wù)消費(fèi)，帶動(dòng)下半年經(jīng)濟(jì)改善。

每經(jīng)頭條（nbdtoutiao）——他從月入7萬(wàn)元跌至5千元 傳統(tǒng)汽修人陷入“離和棄”困境

(記者 蔡鼎)

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