公司快評|豐立智能涉人形機器人概念遭監管質疑，減速器業務真能撐起高估值嗎？

每經評論員 李澤東

7天爆漲200%，6天5板！近日，豐立智能（SZ301368，股價63.9元，市值77.57億元）股價連續大漲，公司稱其減速器產品可應用于人形機器人，客戶定位為特斯拉等頭部企業。但深交所連發兩份關注函，要求公司說明股價異常波動的原因及合理性，以及公司在機器人領域的具體情況和戰略規劃。

據媒體報道和券商研報，豐立智能的減速器業務或并沒達到其所宣稱的水平。公司高精度諧波傳動減速器開發已完成，但尚未實現量產和銷售，也沒有明確的客戶和訂單。而且，公司涉及人形機器人概念可能存在誤導投資者的嫌疑。

從財務數據來看，豐立智能近年來雖然實現了營收增長，但毛利率卻呈現下降趨勢。2019-2021年，豐立智能的營收分別為3.06億元、3.76億元和5.68億元，同期毛利率分別為26.94%、25.42%、21.19%。2022年度，公司實現合并營業收入4.29億元，比上年同期減少24.55%，實現營業利潤4775.88萬元，比上年同期減少28.42%。

這說明公司面臨著較大的成本壓力，市場競爭力下降。而且，與同行業可比上市公司相比，豐立智能不僅營收規模較小，而且毛利率也明顯低于平均水平。因此，其股價大漲缺乏充分的業績支撐和市場基礎，存在較大的估值風險。

因此，在監管層加強問詢和風險提示后，投資者應該保持理性和謹慎，不要盲目追高或被概念誤導。