陜西有色50億再引戰投

每經記者｜賀娟娟    西安    每經編輯｜張靜    

國資改革提速背景下，作為陜企“探花”的陜西有色金屬控股集團（簡稱陜西有色）亦有諸多動作。

日前，西部產權交易所一則公告顯示，陜西有色旗下一家中外合資公司，擬募集資金不超過50億元，用于8萬噸電子級粒狀多晶硅產業升級項目建設等。

值得關注的是，受讓條件設定為“投資方應確認其不存在可能對天瑞硅材料上市產生任何障礙的情形”。

目前，陜西有色在鉬、鈦產業板塊均有控股上市平臺，按照其產業布局，及改革推進速度和力度，陜西有色大概率是引入戰投推進混改，進而在核心競爭力領域再度涉足資本市場。

“資產證券化是國企三年行動的重要內容，也是我們目前重要的布局。”陜西有色工作人員表示。

擬50億元引入戰投

公開資料顯示，此次擬50億元引入戰投的陜西有色天宏瑞科硅材料公司（簡稱天瑞硅材料），成立于2014年7月，注冊資本4.98億美元，是一家集超純硅材料制造、銷售、服務和研發于一體的中外合資企業，屬于光伏行業的上游。

穿透天瑞硅材料的股權，其目前由陜西有色天宏新能源公司（簡稱天宏新能源）與美國REC Silicon Pte.Ltd分別持股84.94%、15.06%，天宏新能源為陜西有色全資孫公司，REC Silicon Inc.則是全球領先的硅材料制造公司。

圖片來源：啟信寶

總體來看，天瑞硅材料是個成色不錯的標的。作為國內唯一一家能夠批量生產功率半導體基礎原材料區熔多晶硅的企業，天瑞硅材料去年10月實現了國產區熔多晶硅商業化零的突破，今年Q1與另一行業頭部企業形成“雙龍頭”供貨格局。

今年6月，天瑞硅材料成功研發出了粒狀多晶硅生產線關鍵核心配件——非金屬陶瓷內襯，實現了該配件的國產化替代，填補了國內空白。目前，天瑞硅材料使用非金屬陶瓷內襯的粒狀多晶硅生產線已實現連續穩定運行，單條產線最大日產量達到4.2噸。

圖片來源：天瑞硅材料官網

表現在業績上，2021年天瑞硅材料營業收入為17.95億元，凈利潤為7174.45萬元。2022年1月-10月，其營業收入為30.96億元，凈利潤為12.05億元。漲幅明顯。

截至今年10月，天瑞硅材料的資產總額為103.28億元，負債總額為61.02億元，所有者權益為42.26億元。

值得注意的是，天瑞硅材料此次募集資金，是為了8萬噸電子級粒狀多晶硅產業升級項目建設，據悉，該項目于今年9月底正式啟動，是陜西有色在已建成的全球唯一的一條年產18000噸粒狀多晶硅、300噸超純電子級多晶硅、500噸超純電子級硅烷氣生產線的基礎上，實施的產業升級項目，總投資96.8億元，預計2025年達產達效。

目前，該募資項目尚屬于“預披露”階段，天瑞硅材料表示募集資金金額以正式披露為準。

資本動作不斷

這并非陜西有色首次擬引入戰投方。

今年2月，陜西有色以71.41億元的底價掛牌轉讓其持有的陜西有色榆林新材料集團有限責任公司（簡稱榆林新材料）30%股權（不超過），掛牌日期起始于2021年12月30日，期間幾次延長截止期限。

榆林新材料的股權結構為金堆城鉬業集團有限公司（以下簡稱金鉬集團）持股30%， 陜西有色持股70%。而以鉬礦及鉬產業為核心業務的金鉬集團又是陜西有色的子公司，母子公司共同持股的架構，讓榆林新材料成為國有獨資公司。

圖片來源：啟信寶

據有色金屬行業信息數據顯示，2021年榆林新材料實現營業收入210億元，同比增長25%；利潤總額48億元，同比增長79%。可以說，標的成色有著不錯的議價能力。

圖片來源：榆林新材料官網

繼續回溯，2021年3月，陜西有色決定將所持有的陜西華山半導體材料有限責任公司（簡稱華山半導體）82.50%的全部股權轉讓，底價1.82億元。

據公開資料，華山半導體稱得上“老字號”企業，前身為741廠，始建于1968年，屬冶金工業部的直屬企業，被譽為國內半導體材料三大主力廠家之一，主要產品為單晶硅和多晶硅。

2003年前后，華山半導體陸續從華縣遷至西安，但“高光”逐漸消失，截至2021年2月，其凈資產-2.5億元，總負債4.35億元。

粉巷財經注意到，陜西有色也曾對華山半導體未來發展做過多次嘗試，譬如，2011年結合華山半導體30多年硅材料生產的技術和人才優勢，組建成立陜西有色光電科技有限公司，意圖打造新興產業，延長產業鏈，在西咸新區征地1000多畝建設1GWp太陽能光伏電池項目。

但或是挽救未果，陜西有色最終還是決定將華山半導體進行轉讓。

更早之前的2020年，陜西有色亦有相關資本動作，由控股子公司有色榆林新材料作價4億元，轉讓陜西華山工程機械有限公司（簡稱華山工程機械）100%股權。

該標的同樣是生于上世紀60年代的“老字號”，據華商網報道，截至2019年，華山工程機械凈資產5073.99萬元，總負債1.4億元。

加速資產證券化

觀察發現，陜西有色擬引入戰投或出售的標的，從華山半導體，到榆林新材料（華山工程機械為榆林新材料全資子公司），再到天瑞新材料，均為新材料、特別是硅料相關企業，且受讓條件中數次提及“上市”相關內容。

譬如，天瑞硅材料50億元受讓條件中要求，投資方應確認其不存在可能對天瑞硅材料上市產生任何障礙的情形。

此前的榆林新材料股權轉讓條件則明確，意向受讓方需承諾自身滿足關于上市公司及擬IPO企業股東適格性的相關法律法規要求。

據此粉巷財經判斷，陜西有色大概率是先引入戰投進行混改，進而在核心競爭力領域涉足資本市場。

在陜西有色《深化國企改革三年行動實施方案（2020-2022 年）》中，也明確提到，將深化混合所有制改革，全力推進企業上市和上市公司做優做強。積極引入戰略投資者，有效推進國有資本從部分行業退出，向優勢行業集聚。

短期目標是，到2022年陜西有色實現混改比例達到60%，這意味著其主要產業板塊的相關公司主體，有相當可觀的混改體量和空間。

陜西有色工作人員表示，“資產證券化是國企三年行動的重要內容，也是我們目前重要的布局，這幾年我們也在推動產業板塊整合”。

圖片來源：陜西有色官網

梳理陜西有色集團的控股上市平臺，目前共有金鉬股份、寶鈦股份、寶色股份三家，且三家均有不錯業績。

金鉬股份是國內首家鉬行業A股上市企業，伴隨著鉬價的不斷上漲，金鉬股份今年交出相當不錯的成績單，2022年1-9月營收約70.66億元，凈利潤約9.73億元，同比增加131.17%。

寶鈦股份是陜西有色金屬工業和中國鈦工業第一個上市企業，在行業持續高景氣度的背景下，其2021年取得了超五成的凈利增長。實現營收52.46億元，凈利潤5.6億元。

寶色股份為特材非標裝備制造第一股，去年入選國家專精特新“小巨人”企業，近年來業績穩步增長，2022年前三季度實現營收、凈利雙增長，分別為10.29億元、4341萬元。

按照陜西有色的國資改革目標，其將積極推進內部資源整合，實現優勢產業的板塊化經營，到2022年，集團基本實現鉬、鈦、鋁、鉛鋅、貴金屬、釩、鐵鎢錳、勘察設計施工、貿易物流等9大產業集群。

2022年是國資改革收官之年，陜西有色在鉬、鈦產業板塊均有上市平臺，按照其產業布局，及改革推進速度和力度，不妨期待一下陜西有色資本版圖的進一步擴圍。

封面圖片來源：陜西有色官網