長城國瑞證券給予恩捷股份買入評級，濕法隔膜龍頭積極擴產多重優勢鞏固行業地位

每經AI快訊，長城國瑞證券11月15日發布研報稱，給予恩捷股份（002812.SZ，最新價：158.81元）買入評級。評級理由主要包括：1）制膜技術為公司底層核心技術，獨創在線涂布技術；2）疫情過后公司業績全面回升，盈利能力大幅提升，產品毛利率存在波動，上海恩捷為公司業績最大貢獻者；3）鋰電領域優質賽道，隔膜行業格局占優；4）濕法+涂覆為發展方向，干法隔膜在低端儲能領域市場機會凸顯；5）隔膜業務與傳統業務雙輪驅動，深耕高分子材料研發生產；6）多重優勢綜合加成增產出降成本，保供協議奠定未來業績增長基礎；7）根據測算，我們預計2025年隔膜市場空間約為460.6億平方米，全球主要隔膜廠商2025年產能大約可達到398.8億平方米。若再加上其他小型隔膜廠商產能、2022年新增產能規劃以及產能釋放節奏的不確定性，到2025年未來全球隔膜市場仍會維持緊平衡的狀態。風險提示：下游新能源汽車銷量、儲能裝機量不及預期；公司產能擴張進度不及預期；固態電池等新型電池的產品替代的風險；市場競爭加劇的風險；匯率波動的風險。

AI點評：恩捷股份近一個月獲得9份券商研報關注，買入5家，增持2家，平均目標價為277.9元，與最新價158.81元相比，高119.09元，目標均價漲幅74.99%。

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(記者 蔡鼎)

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