天風(fēng)證券給予深信服買入評級，現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)先行改善，費(fèi)用穩(wěn)定下靜待利潤釋放

每經(jīng)AI快訊，天風(fēng)證券11月02日發(fā)布研報稱，給予深信服（300454.SZ，最新價：128.22元）買入評級。評級理由主要包括：1）安全業(yè)務(wù)盤整，云業(yè)務(wù)增速恢復(fù)平穩(wěn)；2）Q4收入增長恢復(fù)保持樂觀；3）現(xiàn)金流收款指標(biāo)先行改善；4）公司Q3銷售收現(xiàn)顯著改善；5）經(jīng)營性活動現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)有望邊際向好；6）靜待控費(fèi)成效進(jìn)一步顯現(xiàn)；7）公司Q3新入職校招員工，后續(xù)校招員工培訓(xùn)入崗后對業(yè)務(wù)熟悉上手，人效有望獲得提升；8）安全業(yè)務(wù)的毛利率高于云計算業(yè)務(wù)的毛利率，后續(xù)隨著安全業(yè)務(wù)增長加速，有望帶動公司毛利率提升；9）在以上兩點(diǎn)邊際改善的基礎(chǔ)上，考慮到公司費(fèi)用控制未來有望持續(xù)穩(wěn)定，我們認(rèn)為公司利潤有望逐步釋放。風(fēng)險提示：1）安全業(yè)務(wù)恢復(fù)不及預(yù)期；2）市場競爭加劇；3）疫情反復(fù)影響訂單交付和收入確認(rèn)等。

AI點(diǎn)評：深信服近一個月獲得6份券商研報關(guān)注，買入3家。

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(記者 蔡鼎)

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