行業(yè)風(fēng)向標：悲觀預(yù)期充分反映，消費電子或迎來“戴維斯雙擊”！

每經(jīng)記者｜劉明濤    每經(jīng)編輯｜趙云    

今年上半年疫情反復(fù)、國際局勢緊張、通脹高企等多重因素使得消費電子終端需求疲弱。

不過根據(jù)Virtual Reality News，Pico4、Pico4 Pro將于9月末、10月初在全球發(fā)布；同時，根據(jù)彭博社分析，蘋果計劃在今年的WWDC上對MR頭顯進行相關(guān)介紹，并于2023年初推出MR產(chǎn)品，目前產(chǎn)品形態(tài)已基本確定雙向see-through、眼動追蹤、Micro OLED顯示及Pancake光路等功能。

而值得關(guān)注的是，蘋果原定于9月13日發(fā)布的iPhone 14系列將提前至9月6日發(fā)布，并且將首批新機備貨總量擴大至9500萬部，較此前預(yù)期增加約5%。Pico新機發(fā)布、蘋果MR的推出疊加iPhone 14系列出貨預(yù)期，有望點燃行業(yè)熱度，消費電子需求有望在此“強心劑”下催化回暖。

除了事件性刺激，消費電子悲觀預(yù)期早已充分反映，且估計處于歷史低位。

國融證券分析指出，市場對消費電子板塊整體預(yù)期不高，一方面，智能手機新機創(chuàng)新不足，用戶換機欲望不強；另一方面，受國內(nèi)疫情反復(fù)以及海外通脹影響，全球消費需求低迷，消費電子作為可選消費品類，隨著海外疫情放開，電子終端產(chǎn)品需求疲軟。但是，從二級市場表現(xiàn)來看，市場對于消費電子銷量低迷的影響已經(jīng)充分反映，行業(yè)指數(shù)自2021年12月高點至今最大跌幅已達49.43%，短期利空出盡。目前，消費電子行業(yè)指數(shù)PE（TTM）為31.61倍，處于近五年估值水平的27.53%分位，估值水平處于歷史低位。

這里，通過整合天風(fēng)、安信、國信等10余家券商最新研報信息，為粉絲朋友帶來5家公司簡介，僅供參考。

1、歌爾股份

公司繼續(xù)堅持“精密零組件+智能硬件整機”產(chǎn)品戰(zhàn)略，在精密零組件、智能無線耳機、VR虛擬現(xiàn)實等領(lǐng)域收入取得了較快增長。公司作為全球VR整機代工龍頭，客戶資源優(yōu)質(zhì)，同時公司光學(xué)、聲學(xué)產(chǎn)品結(jié)合亦將更為緊密。

另一方面，公司在光學(xué)領(lǐng)域深入布局，特別是在浮雕衍射光波導(dǎo)方面領(lǐng)域具有全產(chǎn)業(yè)鏈設(shè)計能力，其在微納光學(xué)設(shè)計（EDA工具、光柵結(jié)構(gòu)和系統(tǒng)仿真設(shè)計等）、半導(dǎo)體精密加工（掩模版、納米壓印制造及工藝）和高效自動化檢測等環(huán)節(jié)的深厚積淀具有較強的研發(fā)能力。特別是公司自研的EDA工具以及系統(tǒng)設(shè)計能力，我們認為其有望突破行業(yè)龍頭WO的一些專利封鎖，快速實現(xiàn)產(chǎn)品自主化能力。

——海通國際、華西證券

2、立訊精密

公司針對汽車板塊進行了長期性規(guī)劃，目前，公司已形成汽車線束（整車線束、特種線束、充電槍等）、連接器（高壓、低壓、高速、Busbar等）、智能新能源（PDU、BDU、逆變器、儲能等）、智能網(wǎng)聯(lián)（路測單元、車載通訊單元等）、智能駕艙/控制（域控制器、信息娛樂系統(tǒng)、多媒體儀表）等主力產(chǎn)品線，發(fā)揮國內(nèi)外資源協(xié)同效應(yīng)，從零件、模塊、次系統(tǒng)到整系統(tǒng)方案均已實現(xiàn)核心產(chǎn)品的完整布局，為客戶持續(xù)提供技術(shù)和商務(wù)雙指標全球化競爭力的產(chǎn)品和方案。

伴隨著消費電子在汽車應(yīng)用上的普及，公司在消費電子深耕多年的技術(shù)經(jīng)驗積累和客戶資源將可以讓現(xiàn)有的汽車板塊更好地把握住趨勢，進行更深入的產(chǎn)品開發(fā)以及客戶擴展。公司將緊跟海內(nèi)、外優(yōu)質(zhì)客戶前進步伐，準確把握技術(shù)和行業(yè)發(fā)展方向，通過產(chǎn)品技術(shù)升級和技術(shù)降本，為客戶持續(xù)提供技術(shù)和商務(wù)雙指標競爭力的產(chǎn)品和方案，致力于在未來三個五年內(nèi)實現(xiàn)成為全球汽車零部件Tier 1領(lǐng)導(dǎo)廠商的中長期目標。

——國盛證券

3、環(huán)旭電子

環(huán)旭電子是SiP微小化業(yè)務(wù)與傳統(tǒng)ODM/EMS業(yè)務(wù)并進的電子零部件龍頭：一方面，公司SiP業(yè)務(wù)與A客戶具有長期穩(wěn)定的合作關(guān)系，受益A客戶銷量提升不斷增長，同時積極拓展非A客戶貢獻新增量；另一方面，公司深耕ODM/EMS業(yè)務(wù)多年，2018年來加速全球化布局，后續(xù)有望深度受益于與法國飛旭的整合協(xié)同。在電子產(chǎn)品微小化、模組化趨勢下，公司將持續(xù)受益于在消費電子板塊的龍頭地位以及ODM/EMS業(yè)務(wù)在車電、工控等產(chǎn)品上的持續(xù)放量。

——中信證券

4、康冠電子

康冠電子是智能健身鏡龍頭小度添添和FITURE主要ODM供應(yīng)商，據(jù)艾瑞咨詢，2020-2025年中國智能健身鏡CAGR可達164%。公司于今年6月發(fā)布自有品牌創(chuàng)新產(chǎn)品KTC隨新屏和福比特AR美妝鏡，喜得消費者青睞。AI技術(shù)賦能下兩個產(chǎn)品均有成為大單品的潛力。此外，公司憑借電競產(chǎn)品的銷售經(jīng)驗，在營銷和渠道打法上亦較為成熟，2022H1公司KTC品牌Mini LED電競顯示器全球市占率為17%。因此，技術(shù)優(yōu)勢+與游戲用戶的互動銷售經(jīng)驗使得公司能夠更好地將科學(xué)與美學(xué)開發(fā)與設(shè)計融會貫通，創(chuàng)新業(yè)務(wù)有望成為公司未來快速發(fā)展的重要驅(qū)動力。

——開源證券

5、長信電子

在汽車電子領(lǐng)域，伴隨著汽車向“大屏+多屏+聯(lián)屏+多形態(tài)化”升級，汽車顯示屏市場提升空間廣闊，預(yù)計2025年車載顯示市場將達到191億美元。長信電子立足觸控業(yè)務(wù)，發(fā)力3D蓋板、大尺寸蓋板等業(yè)務(wù)，2021年獲得多個3D車載項目定點。公司的特斯拉、比亞迪、蔚來等新能源客戶群體的出貨量占比不斷提升。同時積極協(xié)同國內(nèi)外汽車終端客戶推動HUD抬頭顯示組件的研發(fā)進展，以盡快實現(xiàn)量產(chǎn)，搶占市場先機。

在虛擬現(xiàn)實領(lǐng)域，公司在VR顯示模組領(lǐng)域居于行業(yè)頭部，已為Meta提供90%以上Quest2的頭顯模組，獨供PICONEO系列頭顯模組；公司為蘋果、三星、Fitbit、華為等智能可穿戴終端客戶提供顯示模組，并已掌握柔性O(shè)LED模組封裝的核心技術(shù)，有望持續(xù)向價值鏈中高端躍升。

——華鑫證券

封面圖片來源：每日經(jīng)濟新聞 蘭素英 攝