新興市場遭遇“美元劫” 阿根廷政府緊急向IMF求助

每經記者｜蔡鼎    每經編輯｜趙慶    

越來越多的投資者押注，美聯儲會將此輪加息周期進一步延長，美元兌多數新興市場貨幣匯率在過去一個多月內飆升。北京時間周二下午，美元指數突破93，創2017年12月28日以來新高，過去三周已累計漲超4%。

面對美元強勢上漲，一些新興市場的政策制定者坐不住了，阿根廷央行在八天內連續三次“絕望式”加息，將基準利率推升至40%。最新消息稱，阿根廷正向IMF請求300億美元的資金支持，以防止比索暴跌。

野村證券董事總經理兼拉美固定收益策略主管莫登（Siobhan Morden）在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，向IMF尋求援助是阿根廷目前唯一可行的解決方案，他還稱，阿根廷目前需要找到市場融資的替代品，并減少對短期資本流入的依賴。

撐不住了？阿根廷向IMF求援

《每日經濟新聞》記者注意到，4月中旬后美元開始持續走強，美元指數自低位強勢上攻，截至發稿，美元指數報93.30。

上周，MSCI新興市場貨幣指數下跌0.6%，為連續第五周下跌，創下2015年8月以來的最長連跌周數。同期，MSCI新興市場指數下挫1.74%。

根據國際清算銀行的數據，全球發展中經濟體的美元債務近年來激增，導致新興市場貨幣承壓。去年一年中，這些經濟體的美元債務上升了10%，致使國際債券發行量增加了22%。

國際金融研究所（IIF）的分析指出，阿根廷是外匯儲備和貿易彈性等方面最脆弱的發展中國家之一。

BBC報道稱，阿根廷將于當地時間本周三開始與IMF就一項融資協議展開談判，前者正在尋求300億美元的資金。阿根廷財政部長尼克拉斯·杜喬文（Nicolas Dujovne）也已動身飛往IMF駐美國華盛頓的辦事處。值得一提的是，這次會談是在阿根廷與IMF斷絕關系12年后達成的首次談判。阿根廷總統毛里西奧·馬克里（Mauricio Macri）也表示，IMF的援助將促進阿根廷經濟增長，并幫助其渡過危機。

莫登在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，“阿根廷因其外部赤字和財政赤字而顯得脆弱不堪，在經歷了兩年的債券發行后，其對金融調整的興趣逐漸減弱，這導致美聯儲加息和美元走強對阿根廷帶來巨大沖擊。但這只是一部分問題。阿根廷政府的經濟團隊已經犯了一些政策方面的錯誤，因為在大舉發債后，他們對融資的興趣減弱了。”

莫登表示：“近期阿根廷央行三次絕望式加息和啟動外匯儲備，對穩定比索所起的作用有限。如果政府不能盡快穩定市場信心，那么風險就會蔓延到實體經濟。此外，進一步加息將是非常困難或者無效的，而且沒有多少流動性緩沖可以進一步干預外匯市場了。”

新興市場遭遇猛烈拋售

上月底，美國10年期國債收益率自2014年1月以來首次突破3%的整數位心理關口，這不僅吸引了外國投資者的注意力，也將給新興市場的貨幣帶來壓力。IMF上月還警告稱，在過去的六個月時間內，全球金融穩定的風險有所上升。

《每日經濟新聞》記者注意到，最近新興市場資金外流壓力已顯露苗頭。追蹤基金動向的EPFR Global數據顯示，截至5月2日當周，投資者從新興市場債券基金撤出了10億美元資金，為今年2月初全球市場拋售潮以來的最大撤出規模，也是16個月以來首次出現連續兩周資金凈流出。

EPFR Global數據還顯示，上周從拉美股市基金撤出的資金為1.29億美元，也是連續第二周凈流出。其中，阿根廷債市遭遇的拋售最為猛烈，阿根廷世紀債券價格也創歷史新低，收益率漲至8.199%，而2017年6月份拍賣時的得標利率僅為7.125%。

如果投資者對新興市場的拋售加劇，那么這些新興市場的央行可能必須以加息來應對，新加坡Maybank Kim Eng Research高級經濟學家Chua Hak Bin在接受彭博社采訪時表示。

就在當地時間本周二，美聯儲主席杰羅姆?鮑威爾（Jerome Powell）在瑞士首都蘇黎世發表演講時表示，盡管美聯儲自2015年12月以來已經6次上調基準利率，但美國金融市場狀況已變得更加寬松。鑒于美國經濟的規模，美聯儲政策對其他經濟體的溢出影響是可以預期的。

鮑威爾還表示，市場不應該對美聯儲的舉動感到震驚，新興市場經濟體的任何波動，都不應歸咎于美聯儲的漸進式加息，因為這些經濟體都很好地應對了美聯儲貨幣政策的逐步收緊。

記者注意到，就在鮑威爾講話后不久，美元指數沖破了93。

瑞銀全球財富管理新興市場首席投資官豪爾赫·馬里斯卡爾（Jorge Mariscal）認為，阿根廷央行的加息，再加上宣布收緊財政目標，是阿根廷朝著正確方向邁出的第一步，但面對美元的走強，比索仍然非常脆弱。