美元延續(xù)弱勢 投資者可做多黃金

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每經(jīng)記者 鄭步春 每經(jīng)編輯 畢陸名

美國減稅塵埃落定，美元短線表現(xiàn)卻比較弱。然而，近期美元經(jīng)濟基本面卻有比較多的積極信號，故美元此輪跌勢或難持久，可能不久后即重拾升勢。本周節(jié)假模式會持續(xù)至元旦之后，故這段時期市場的波動比較難測，故有意做多美元者不宜操之過急，漸漸布局較為合適。

美元表現(xiàn)疲弱

上周美國減稅最終獲得成功，然而美元卻“見光死”。北京時間本周一17：06，美元指數(shù)暫報93.228點，接近兩周來的最低點。不過，美元跌幅比較可控，并未出現(xiàn)“兵敗如山倒”情況。

特朗普支持的稅改對美元利好是實實在在的，這將顯著增加美聯(lián)儲加息壓力，只是市場交易行為中早包含了這一預期，所以美元走得稍弱。

高盛首席經(jīng)濟學家Jan Hatzius上周五發(fā)過一份研報顯示，美國勞動力市場的余量，無論如今還有多少，到2019年都將被消除，屆時失業(yè)率將降至3.3%這一幾十年來不曾有過的水平，從而為美聯(lián)儲提供繼續(xù)加息理由。

美國勞動力市場原本就較緊，因失業(yè)率已降至4.1%，甚至低于金融危機前的水平，只是薪資增長及物價水平不高。從經(jīng)濟增長來說，前期公布的第三季度GDP水平也比較好，創(chuàng)兩年來最優(yōu)水平。

經(jīng)濟情況顯然不錯，似乎減稅的必要性暫時不大，這與美國中期選舉即將到來，其本能上應有較強的取悅選民動機。

美元短期內(nèi)仍可能延續(xù)弱勢格局，下跌空間不大，雖然投資者暫時傾向于獲利回吐，但市場更多只是技術(shù)性走勢。就操作而言，歲末年初多節(jié)假日，投資者理應提防低流動性所帶來的意外波動。到了明年年初，投資者應可擇機做多美元。

加稅對經(jīng)濟短期刺激是相當明確的，是沒什么懸念的，至于赤字是否失控卻需要時間證實或證偽，故在減稅實際之際，美元將大概率走強。

歐元有所走強

當美元多頭見利好獲利了結(jié)時，非美貨幣自然較強，這也包括歐元。本周一同上時間，歐元暫報1.1874美元，接近三周來最高水平。

今年以來，歐元區(qū)整體經(jīng)濟情況較好，通脹也有顯著回升，但仍達不到歐洲央行2%的目標值。在歐洲央行量化寬松方面，歐洲央行已調(diào)整了購債計劃，但該調(diào)整對歐元支撐暫較有限，一方面延長購債期限，另一方面又調(diào)降單月購債額。

歐元未來更大的支撐可能來自其單方向削減購債額度，市場對此也有預期，只是該預期暫不是很強。

對于2018年歐元走勢，預計仍呈震蕩格局，單邊走強難度很大，即使歐洲央行削減購債額度，但與美聯(lián)儲“既縮表又加息”的行為顯然不一致。

從英國脫歐情況看，結(jié)局也許不像此前部分市場人士預計的那么糟糕，這種情況下歐元區(qū)部分主張獨立的政黨在未來可能具有更多的民意支持。

黃金震蕩向上

在美聯(lián)儲宣布加息后，黃金幾乎復制了前兩年的走勢，即在12月的加息消息落定后走強。

COMEX黃金期貨上周五上漲每盎司9.2美元至每盎司1279.1美元，創(chuàng)自12月5日以來新高。本周一西方休市，黃金暫無報價，但其他國家的黃金交易品種仍然有交易（如上海期貨交易所的黃金），其走勢仍呈強勢。

金價上漲除與美元下跌相關(guān)外，也與以下幾個因素相關(guān)：

一是現(xiàn)貨黃金需求有提升機會，這主要表現(xiàn)在中國需求旺季將到，還表現(xiàn)在印度需求有望回升。

二是部分敏感地區(qū)地緣政治不穩(wěn)。

三是上周五西班牙加泰羅尼亞大選結(jié)果顯示主張獨立的黨派勝出，這對馬德里當局造成嚴重打擊。

四是比特幣“疑似崩盤”。這里之所以加上“疑似”兩字，原因是歷史上比特幣這樣的跌速并不乏見，往往很快又創(chuàng)出新高。雖然如此，至少短期內(nèi)比特幣走勢是慘烈的，這顯然也是黃金利好，因為比特幣一度被部分投資者視為黃金的替代品。

五是數(shù)周前黃金累積的空單極多，這些空單在技術(shù)上存在止損機會，而這顯然是助漲的。

預計未來金價還可能反復上沖，其震蕩向上至1300美元高位是大概率事件，因為上述利好的確多。操作方面，如果投資者持有多單，暫時不應松手；如果沒有多單，可等其上漲12天后且有所回落時介入。