業績超預期但股價反跌 英偉達被指估值高

每經編輯｜余冬梅

每經記者 張斯 實習記者 宗旭 每經編輯 余冬梅

盡管PC市場已經萎縮、英偉達也放言向人工智能轉型，但PC游戲仍是表現強勁的部門。財務數據顯示，英偉達游戲業務二季度收入11.86億美元，同比增長52%。

推動英偉達本季度游戲業務增長的一個重要推手是比特幣。隨著加密數字貨幣行情火爆，“挖礦”熱潮也帶旺了顯卡需求，很多人購買英偉達顯卡進行挖礦，推動英偉達等顯卡生產廠商股價走高。

最近兩年迅速崛起的數據中心也為英偉達貢獻了4.16億美元的營收，同比提高了175%，成為英偉達收入增長最快的部門，一年前，這部分業務在英偉達的總收入中占比不到11%，現在已經接近19%。

但是，由于在數據中心和自動駕駛業務上的表現低于華爾街預期，英偉達股價在周五大跌5.33%，報收于155.96美元。

財務數據顯示，第二季度英偉達數據中心業務營收為4.16億美元，同比175%，但低于分析師平均預期的4.233億美元；自動駕駛業務營收為1.42億美元，同比增長19.3%，同樣低于分析師預期的1.462億美元。

對于分析師普遍關注的數據中心業務增長放緩問題，英偉達的創始人兼首席執行官黃仁勛在財報電話會議上的解釋是英偉達的業務正在向新的數據中心芯片過渡。

不過鑒于當前英偉達40倍至50倍的市盈率，巴克萊分析師布賴恩·柯蒂斯（Blayne Curtis）稱英偉達的股價承受不住數據中心業務的停滯不前，并指出英偉達核心業務的表現需要超出華爾街的預期，以體現其強勁的增長勢頭，增強投資者信心。

英偉達也是GPU領域的傳統國際龍頭。黃仁勛在一份聲明中表示：“英偉達圖形處理器（GPU）被越來越多人采用，這推動了我們的業務增長。越來越多的汽車和機器人出租車公司選擇了我們的DrivePX無人駕駛計算平臺。”今年7月，百度自動駕駛汽車宣布接入英偉達的專用計算平臺；5月，英偉達宣布與汽車廠商豐田合作。此外，阿里巴巴、亞馬遜、Facebook、谷歌、微軟和騰訊都已在各自的公有云平臺上采用英偉達的GPU，以應對人工智能所帶來的市場需求。

當然，其他押“重注”在人工智能領域的其他科技巨頭也不會放棄這塊肥肉。據AnandTech統計數據顯示，2016年第二季度英偉達占據獨顯市場總出貨量70％的份額，同比下滑了11.9個百分點，對比此前一季度也少了7.2個百分點。此消彼長之下，AMD的市場份額已經十分逼近30％。到了2017年第二季度，財報顯示，AMD計算與圖形部門營收為6.59億美元，環比增長11%，同比增長52%；運營利潤為700萬美元，上季度為虧損1500萬美元，去年同期為虧損8100萬美元，上漲趨勢明顯。

一位不愿具名的計算機行業分析師在接受《每日經濟新聞》采訪時認為，雖然AMD發展速度比較快，Intel和谷歌也在追趕，但是這種技術上的鴻溝在短期內還難以彌補。

不過該分析師指出，在人工智能概念的推動下，英偉達市值有被高估的嫌疑。雖然在業務層面不管是深度學習還是自動駕駛都要用到英偉達的芯片，但是目前英偉達的收入大部分還是游戲，自動駕駛和數據中心所占的比重還很少。未來英偉達股價的走向一方面要看美股大盤，另一方面也要看它人工智能新產品推出的速度和創新能力。