私募掛牌新三板難度大 多家機構剝離私募業務

自去年全國股轉系統宣布暫停受理和終止審查其它具有金融屬性企業，且對私募機構的規模、業務結構和信息披露內容都做了詳細規定后，私募掛牌新三板困難重重。目前，離5月27日的整改大限僅剩兩月，多家掛牌機構選擇剝離私募業務。

私募自查整改

2016年5月27日，全國股轉系統在官網發布了《關于金融類企業掛牌融資有關事項的通知》(以下簡稱“《通知》”)，分別就“一行三會”監管企業、私募機構以及其他金融屬性企業掛牌融資進行了詳細說明。除“一行三會”監管的企業按現行掛牌條件審核其掛牌申請外，《通知》對私募基金管理機構新增8個方面的掛牌條件，對私募機構的規模、業務結構和信息披露內容都做了詳細規定，同時對其它具有金融屬性的企業暫停受理和終止審查。

數據顯示，新三板掛牌企業中，屬于私募基金管理的有28家；“一行三會”監管的已掛牌企業共有51家。記者了解到，盡管《通知》指出“關于新增申報的處理，對私募機構，符合新增掛牌條件的，正常受理。”但新規出臺后至今，新三板暫無新增私募掛牌機構。據廣證恒生統計，截至2017年3月18日，新三板掛牌私募機構總數仍為28家。

同時，《通知》還要求“已掛牌的私募機構應當對是否符合《通知》中新增掛牌條件(第二項、第三項和第七項除外)進行自查，并經主辦券商核查后，披露自查整改和主辦券商核查報告。同時要求私募機構必須在1年之內根據相關規則完成整改，否則將予以摘牌。”

《通知》發布至今，離一年的期限僅剩兩個月，已有6家私募機構披露自查報告，其中合晟資產、思考投資、天圖投資、菁英時代4家企業在自查報告中披露企業符合新增8項掛牌條件。另外有天信投資等公司由于不完全符合8項新增掛牌要求而選擇剝離其私募業務。

針對私募機構的融資規定，《通知》指出：“已掛牌的私募機構發行股票(包括發行對象以其所持有該掛牌私募機構所管理的私募基金份額認購的情形)，發行對象已完成認購的，可以完成股票發行備案并辦理新增股份登記手續。”《通知》發布至今，共有4家私募機構完成定增。對于新增的股票發行，《通知》規定：“每次發行股票募集資金的金額不得超過其發行前凈資產的50%，前次發行股票所募集資金未使用完畢的，不得再次發行股票募集資金；不得以其所管理的基金份額認購其所發行的股票；募集資金不得用于投資滬深交易所二級市場上市公司股票及相關私募證券類基金，但因投資對象上市被動持有的股票除外。”截至目前，據廣證恒生統計，仍未有私募機構在《通知》實施后發布定增預案并完成定增。

華龍證券成功融資

“一行三會”監管企業主要有銀行、公募、證券、期貨以及保險公司等企業，據廣證恒生統計，根據GICS行業篩選出新三板中有51家相關企業，其中公募有1家，銀行有5家，期貨有11家，證券公司有6家，保險業有27家，此外從事第三方支付服務業務的得仕股份也屬于“一行三會”的監管企業。

截至2017年3月，“一行三會”監管企業累計掛牌達51家，其中做市轉讓企業5家，協議轉讓企業46家。

據廣證恒生統計，2016年，16家企業實現成交，總成交額達222.38億元。11家企業實現增發融資，融資總額達到121.40億元。同時華龍證券、永安期貨、華龍期貨、天風期貨等11家“一行三會”監管的金融類企業完成融資，總額達121.40億元。其中華龍證券完成96.21億元的近百億級融資，成為年度定增募集資金總額冠軍。而在2016年的A股市場共完成三起證券類企業的增發融資，分別為2016年1月東吳證券實際募集資金35.40億元，2016年7月長江證券實際募集資金83.11億元，2016年9月東興證券實際募集資金47.77億元，從單次募集資金總額上來看，華龍證券的募資總額均比這三例要高。