即期偏弱刺激貶值預期 人民幣中間價周一大跌超400點

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◎每經實習記者 張壽林

8月22日，人民幣對美元中間價為6.6652，較上個交易日下跌441點。

對于上周外匯市場，中國外匯研究院在一周金融市場回顧中指出，美元指數表現較為疲弱，周初開盤報95.7150點，周末收于94.5200點，整體下跌1.25%。預計本周美元指數依舊不確定性較大，或將表現震蕩，目標區間看向93.8500~94.9000點。

《每日經濟新聞》記者注意到，自8月17日以來，美元指數延續走跌態勢，但人民幣中間價在持續上漲后并未保持這一走勢，18日人民幣中間價下跌217點。

對于19日人民幣收盤價大跌，有觀點認為是由于人民幣持續貶值引發了貶值預期。對此，有分析師告訴《每日經濟新聞》記者，不是引發了貶值預期，是令貶值預期難以消退。

即期匯率持續偏弱

記者發現，8月17日，美聯儲公布7月份貨幣政策會議紀要。美聯儲官員認為，勞動力市場狀況相較6月普遍改善，二季度GDP增長保持適度。通脹繼續保持在委員會2%的長期目標之下。基于調查基礎上的預測，長期通脹的預期變化不大。該會議紀要顯示，美聯儲內部對是否盡快加息存在較大分歧。

市場分析認為，8月18日人民幣對美元中間價下跌與此有關。相較前一交易日的6.6056，18日下跌217點。不過19日并未延續這一走勢，出現小幅反彈，上升62點至6.6211。但19日的收盤價卻跌出中間價300點。

對于上周匯率市場，知名外匯專家韓會師博士分析認為，人民幣收盤價這種疲弱的表現，首先說明面對強勢的人民幣，很多人在著急購匯，同時市場結匯的意愿比較弱。

韓會師通過比較7月中下旬和上周人民幣即期匯率的波動特點，認為人民幣中間價短期內升至6.60以上的難度很大。

韓會師舉例說，7月19日至21日，央行人民幣中間價分別為6.6971、6.6946和6.6872，而這3天日盤收盤價分別為6.6893、6.6780和6.6783，均大幅度強于中間價。可以簡要概括為“弱中間價+強收盤價”組合。在8月15和16日，即期匯率和中間價很貼近，二者共同走弱。這與7月19至21日“弱中間價+強收盤價”組合已經有了明顯的差距。而8月17和18日，雖然人民幣中間價比較強勢，但即期匯率走弱，形成了“強中間價+弱收盤價”組合。

特別是8月17日，人民幣收盤價相對中間價貶值幅度達到254個基點，這完全抵消了美元走弱給人民幣帶來的升值動力。韓會師認為，對人民幣即期匯率持續偏弱可能刺激貶值預期，加重購匯壓力，進而進一步打壓人民幣。

美元強勢將拉動投資

事實上，8月21日，美聯儲委員會副主席斯坦利·費希爾公開發表演講，認為美國就業市場依然強勁，失業率也降至大多數人預計的充分就業水平。個人核心PCE物價指數同比增長1.6%，雖然低于2%的通脹目標，但已“觸手可及”。預計美國GDP增速將在未來幾個季度回升，受強勢美元影響的投資增長有望恢復。

費希爾認為改善公共設施、加大教育投入、鼓勵私人投資等可以在提高勞動生產率方面發揮作用，并減少未來美聯儲實施負利率的可能性。在全球復雜金融環境沖擊下，美國勞動力市場表現“極具彈性”，能在金融危機后短時間內恢復接近完全就業狀態，可以算不小的成就。美聯儲正接近實現充分就業和價格穩定兩大政策目標。

事實上，8月22日，人民幣對美元收盤價出現回升，至6.6578，上漲74點。對此，有觀點認為，此前人民幣連日下跌，今天如果跌幅擴大，央行可能參與市場干預，以免造成更大的貶值預期。同時，一位外匯分析師也向《每日經濟新聞》記者表示，“可以這樣理解”。

記者注意到，8月25日，美聯儲主席耶倫將出席杰克遜霍爾全球央行行長會議，并將在次日發表講話，或將透露美聯儲對美國經濟的看法，并將在加息問題上釋放更加明確的信號。美聯儲下次議息會議將在9月20~21日召開。