外資壟斷雞精行業國內品牌難突破 佳隆股份業績不達標激勵屢流產

每經編輯｜陳小雨

每經記者 賀文婷 發自廣州

6月10日，國內主營雞精和雞粉的上市公司佳隆股份（002495，佳隆股份）公告稱，由于業績未達標且部分原激勵對象已離職，董事會同意對81.45萬股限制性股票進行回購注銷。

《每日經濟新聞》記者注意到，這已是佳隆股份第二次回購部分限制性股票，而第一次同樣是因為業績沒有達到預計目標、部分激勵對象離職。2012年至2013年，佳隆股份的凈利潤分別為下滑了17.42%和27.16%，遠低于股權激勵中要求凈利增長不低于6%和16%的標準。

上海銘泰營銷咨詢有限公司副總經理朱立斌對《每日經濟新聞》記者表示，雞精行業長期被聯合利華和雀巢旗下的品牌所壟斷，其他品牌特別是資金實力不雄厚者想要突破壟斷是非常難的。

股權激勵屢流產

根據佳隆股份2012年2月發布的《限制性股票激勵計劃（草案修訂稿）》，公司擬向82名激勵對象授予250萬股限制性股票，授予價格為5.13元/股。

激勵計劃規定，限制性股票的解鎖條件是佳隆股份2012~2014年年度加權平均凈資產收益率分別不低于6.72%、7.62%和8.29%；2012~2014年凈利潤增長率與2011年相比不低于6%、16%和40%。

值得注意的是，董事會在授予股票時，31名激勵對象放棄認購、12名激勵對象減少認購。因此，公司實際授予的限制性股票數量由222.5萬股減少到153.60萬股，授予對象由80名減少到49名。

而現實對于參與股權激勵者也并不樂觀。根據公告，佳隆股份2012年度加權平均凈資產收益率為4.53%，2012年較2011年凈利潤下滑17.42%；而2013年度加權平均凈資產收益率為3.28%，2013年較2011年凈利潤下滑39.85%。

另外，《每日經濟新聞》記者注意到，在兩年內，先后有14位激勵對象提前離職。2013年初，佳隆股份公告稱，將對97.56萬股進行回購注銷。而在完成兩次回購后，股權激勵對象只剩下35名員工。

佳隆股份證券事務代表許欽鴻告訴《每日經濟新聞》記者，解鎖條件仍按原規定不變，這意味著，佳隆股份2014年凈利潤需達到8165萬元才可達標。而2013年佳隆股份僅實現凈利潤3508萬元。

外資壟斷內資難突破

對于佳隆股份業績的連年下滑，朱立斌認為，一方面，與雞精行業的市場增長空間有限有關，另一方面，則是因為佳隆受到其他強勢品牌的擠壓越來越厲害。

齊魯證券分析師謝剛指出，雞精品牌的集中度處全國所有行業中的最高位，太太樂、豪吉、家樂三大品牌占據了近80%的雞精市場份額。其中雀巢旗下的太太樂在華東、華北、東北、西北市場傲視群雄；西南市場則由雀巢旗下的豪吉坐鎮；聯合利華旗下的家樂則占據華南市場。

佳隆股份當初走向市場，主要是跟一些向餐飲供貨的商貿公司關系較好，因此在餐飲渠道做得還可以。但現在隨著家庭消費雞精的比重逐年上升，佳隆的競爭能力就顯得不足。朱立斌告訴記者“一方面，做餐飲渠道一靠公關、二靠價格戰，市場很容易受到其它品牌的擠壓；另一方面，佳隆在流通渠道的品牌知名度一直做不起來，壟斷品牌對佳隆市場份額的壓縮會越來越大。”

雖然佳隆股份在其公布的“投資者關系活動記錄表”中曾表示，公司將堅持擴大餐飲市場，逐步推進家庭消費市場“兩手抓”的指導思想，做好品牌宣傳，提高知名度。但難度并不小。朱立斌表示，行業里有個說法，如果前三位的品牌已經擁有超過60%的市場份額的時候，后來跟進者想要突破壟斷是非常難的。