金融十二五規劃發布專家稱亮點不多

每經編輯｜每經記者 胡群 發自北京    

每經記者 胡群 發自北京

一行三會加外管局于9月17日聯合發布了《金融業發展和改革“十二五”規劃》（以下簡稱《規劃》），新一輪金融改革將啟動，涉及利率市場化、匯率形成機制、人民幣資本項目可兌換、金融機制改革等。

《規劃》表示，十二五期間，將優化貨幣政策目標體系，更加突出和重視保持物價總水平基本穩定的目標。同時推進貨幣政策從以數量型調控為主向以價格型調控為主轉型。

規劃中涉及金融宏觀審慎政策、貨幣政策調控體系等多項改革，上海財經大學現代金融研究中心副主任奚君羊認為，規劃中亮點不多，更重大的改革留在下一個五年計劃。不過目前已過了一年半，還有三年多便會清楚下一步改革的重點。

興業銀行首席經濟學家魯政委則指出，規劃的遺憾在于給出了金融服務業增加值占GDP的比例5%，非金融企業直接融資占社會融資總量的15%，但卻未能清晰給出備受關注的匯率形成機制改革和利率市場化的時間表和量化目標；各項改革之間的關系與推進的協調性與次序，仍然未能清晰顯示，比如資本項下開放與匯率市場化之間的配套；利率市場化與綜合化經營之間的協調；巴塞爾協議與資產證券化、綜合化經營推進之間的協調。

奚君羊指出，在規劃中可以看出，監管機構推進改革步伐穩健，利率市場化改革蘊含著風險，在利率自由、經濟主體利率敏感性差、同業間缺乏協調的情況下，完全競爭的銀行定價常會帶來不計成本的惡性競爭亂象。

中國銀行國際金融研究所所長、戰略管理部副總經理宗良認為，在政府退出之后，若沒有市場協調力量的強有力介入，管制的真空是否會導致市場秩序在一定時間內的較大混亂？在我國當前的利率市場化改革實踐中，應強化央行對利率的間接調控體系，充分發揮Shibor對市場利率的基準和主導作用，使市場化后的利率定價機制有秩序、可調節、合理化。

資本項目放開方面，今年以來，監管層已數次提到“推進資本項目可兌換”。“但在規劃中，并不曾提到QFII和RQFII。我認為應該提出明確目標，目前的限制不構成嚴重障礙。”中國建設銀行高級經理趙慶明稱。

當前我國資本項目兌換加快推進的四項條件已基本具備，如宏觀經濟穩定、金融監管完善、外匯儲備充足及金融機構穩健，因此推進資本項目兌換也就更多取決于各方面的共識以及中央的決心，而資本項目可兌換較快發展所能帶來的諸多潛在利益則有利于推動有關方面的改革達成共識。

宗良則認為，突出重點、整體推進、順應市場、減少扭曲、積極探索、留有余地，這個原則已說得很清楚，并且將逐步進行各項資本項目開放，已經十分清晰地規劃出未來幾年的資本項目開放的路徑。